キッチン・カブーのメールマガジン ●○2008年6月21日（土）発行○●
発行日： 2008/6/21
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●○土曜株式カルチャー○●○●○●○●○●○●○●○●○
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儲かる投資家になる基本
〔エリスの『敗者のゲーム』に学ぶ〕
著作権の問題があるため、いちいちすべての文書を掲載することはできない
ので、時間に余裕がある方は、ぜひご自身で読んで本棚の隅でもおいて欲しいエ
リスの『敗者のゲーム』では、投資家それぞれに心にしみる文書のパーツはある
と思います。下もその一例ですが、
エリスの証券投資は『敗者のゲーム』だという認識から出発する。超一流プ
レーヤーのゴルフやテニスの試合を見ると、ほとんどミスがない。彼らのゲーム
は勝者のウィング・ショットで勝負が決まるという意味で、『勝者のゲーム』と
いえる。それに対して、アマチュアのゴルフやテニスの場合は、むしろ相手のミ
スによる自滅で勝負のつくケースが多い。エリスはこれを敗者のゲームと呼ぶ。
運用機関の激しい競争を通じた運用能力の向上、情報収集・処理能力の飛躍的な
発展により、最近では市場ベンチマークに勝つこと目的とする証券投資も、一種
の敗者のゲームに変わってきたとみる。つまり、いかにミスを少なくするかが、
勝つための秘訣ということになる。(訳者のあとがき 232ページより)
本文においては、
投資家は資産運用ゲームに参加する限り、現在および将来の損失を覚悟してお
かなければならない。損失額を抑えること。そして、短期損失を、長期的な利益
のための『避けられない真実』として受け入れること。ここに成功の秘訣がある
のだが、これがなかなか難しい。逆説めいて聞こえるかもしれないが、運用資産
においては、望ましい目的のための手段として『意図的に』損失を出せというこ
となのである。(162ページ)
『敗者のゲーム』チャールズ・エリス著は米国では大ヒット、当然日本でも訳さ
れたのですが、この本、本当に判った人が何人いて、実際の投資に役立ったか、
それは分かりません。ただし、分かっている人にはしみる本です。本というもの
は、厚い本でも薄い本でも、それにより読んでいる側がどのように受け止めるか
の問題であり、それぞれの方で読み方や受け取り方、さらに納得する場所も違う
はずです。その上で、参考になる、参考にならないも違いますが、基本的に儲け
るという方法を真剣に考えていく場合には、基礎的な考えの要素でエリスの考え
は役立つ箇所があります。参考程度であり、流し読みでよいと思いますが、売れ
ている本ですので図書館には置いてあると思いますので読むとよいでしょう。
私は基本的に儲けた人しか信じません。儲けられない人はどんなに頭がよくて
も、どんな理論家でも信じません。それはある程度付き合うとよく分かります。
かなり有名で、そして自信家であり、すごく頭がよい人は何人も知っています
が、株式を商売にしているだけであり、儲ける本当の力も考えの組み立ても出来
ません。当たり前の株式理論で儲かるほどやさしい時代ではなく、本当に儲けが
出る手法というものは、現実に儲けられる人の手法にあり、経験で学ぶのではな
く、歴史と実証こそすべてと思っています。その中で、運用法を追求していくと
答えは決まってきます。それがエリスの理論を読んだから傾斜したのではなく、
バフェットに精通したから分かる、というものでもなく、ピーターが好きで短期
運用を考えるのではないのです。儲けている人の運用方法がすべて一般の逆の発
想であり、『敗者のゲーム』であるのです。
この世の中は、金持ち2割、残りの8割は資金なし、というギャップの中で生き
ていて、2割に入るのは、人と違った考えがあり、金がないときにしっかりした
ビジョンが打ち出せるということが条件になります。家を除いたお金が2億円ほ
ど余裕があれば、まずまず金を持っている人と想定すると、2億円長者になるの
はそんなに大変でしょうか。ある意味、一時期のヤフーに投入すればすぐに2億
作れた人もいますが、そんな夢のような現実を求めても仕方ありませれん。現実
的にそれでは金を作るにはどうすればよいのか、それは現実を呼び込む、しっか
りした自分を作る必要があります。それには時期も必要であるため、慌てる必要
はありませんが、少なくとも損をしないこと。大きく減らさないことは重要とな
ります。500万円の資金を渡して、A君は2年で5000万円にした。B君は2年で200万
円に減らした。それも株式です。同じ環境、同じ銘柄を知る人でも運用には差が
出る、それはなぜか、人間の違いなのです。考え方の組み立ての違いなのです。
儲かる人ほど現実しか信じません。夢とか理想とか、楽観とか、さらに妥協と
か、とにかく甘い予想や、勘や運、ありとあらゆるいい加減な要素を排除して、
起こりえる現実に対処するために一番必要なもの、それは自分に厳しいというこ
とです。どんな現実に対しても対応できる『損失』の確定です。儲けるために損
するのです。損するために損するのではないのです。さらに、次々に調子のよう
現実などなく、また実際には未来がどうなるか分かる人などいなのです。そのた
めには、株式、現金、不動産、分散させた上で、着実に資金を増やし、どんなと
きにもしっかりと資金を作っていく、駄目なときには守り、良いときにはしっか
り増やすこと。すると、忍耐する期間が9年、儲けるときが1年だとすれば、忍耐
の9年でどこまで自分のために質的な投資をしていたか、ということになり、儲
からない期間にどこまで損を出さず、資金面と精神面にの準備をしていたか、と
いうことになります。いきなり2億円は無理ですが、それでもやり方によれば、
これから儲けるということは出来る環境になってくると思われます。そのために
は第一に損失をしっかりルールづけて出すことが大切です。
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