キッチンカブーのメールマガジン

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キッチン・カブーのメールマガジン　　●○2008年6月15日（日）発行○●　

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●○日曜株式カルチャー○●○●○●○●○●○●○●○●○
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堂々たる勝ち組み投資家になるために
                   −敗因の研究と、成功への処方箋−

第63回　「買ってから、考えろ」というソロスの口癖
（2001年12月現在のコメントとなります。）


トレンドはお化け屋敷のよう

　何年も株をやっている人は実感していることと思いますが、相場というのは本
当に極端に動くものですし、トレンドというのは1度起きると行き過ぎるまで続
くものです。
　昨年頭をピークとして２年近い下げトレンドが続いていますが、このトレンド
もなかなか本格転換の気配が見えてきません。

　日経平均は、9月21日の9382円を底にして反発し、1万円以上の水準がずっと
キープされている状態です。代表的な値がさハイテク株は、軒並み底値から50％
上昇とか、倍増とかしています。東京エレクやソニーなどがその代表です。
　もう、こうした先行指標銘柄が出てくると、相場も9月でいよいよ底を打った
かなという安心感もちらほら出てくるところです。確かに、その可能性も高いと
私自身も思っています。ここ数日の相場下落の中でも、値がさハイテク株の一角
はかなりしっかり高値をキープしています。

　しかし、その一方で、銀行株を中心として信用不安銘柄が雪崩を打つように軒
並み急落しています。「お化けは出尽くしたみたいだ」と思ってホッとしていた
ら、今度は「信用不安銘柄の全面下げ」という“お化け”が出てきた感じです。
「あー、もう参った」という人も多いのではないでしょうか。


２つの指標銘柄

　このコーナーで私は、ここ数ヶ月間、今の相場の指標銘柄として、三井住友銀
行と東京エレクの2銘柄を上げました。9月までは両方一緒に下がってきていたわ
けですが、それ以降は、完全に対照的な動きになっています。

　この状況をどう見ればいいかは、なかなか難しい問題ですが、東京エレクにつ
いては、とりあえず、中期トレンドが上昇転換したと考えて良いような気が個人
的にはしています。

　ファンダメンタルズ的には、積極的に買える材料など何もないのですが、在庫
調整は完全に山を越えていますし、テクニカル的に考えても、13週線と26週線の
ゴールデンクロスが間近だったり、昨年末の株価水準を越えてきていたり、3820
円台から7800円までリバウンドした後、今も7000円台をしっかりキープしている
などの点が指摘できます。


まず、少しだけ買ってみて、相場の感触を確かめる

　さて、話は少し変わります。
　ちょっと宣伝になってしまいますが、ダイヤモンド・ザイに、創刊以来「名投
資家に学ぶ株の鉄則」という記事を連載しています。1人の投資家を3ヶ月ずつ取
り上げているのですが、現在はソロスを取り上げています。ソロスは投機家で、
短期間にレバレッジを利かせて（つまり、元本の何倍も買って）売買をします。
私自身のやり方とは180度違いますが、やはり、かなり勉強になるところかあり
ます。ザイを買っている方がいたらも、ぜひ読んで見てください。

　ソロスのやり方・考え方で、特に共感していることの1つが、「買ってから、
考えろ」という姿勢です。
　「考えてから、買うんじゃないの」という反論の声が聞こえてきそうですね。
確かに、「考えてから、買う」という姿勢は大事だと思います。しかし、いくら
考えても、なかなか100％確信できることなどはありません。
　逆に、株を少しでも持ってみることで、見えてくることというのがあります。
「買ってから、考えろ」というのは、まず少しだけ買ってみて感触を確かめてみ
よ、ということです。

　ソロスにとっては、「考えてから、買う」ことも、「買ってから、考える」こ
とも、両方大事なのですが、「考えてから、買う」というのは至極当たり前のこ
とですから、「買ってから、考えろ」の方を、あえて強調しているのだと思いま
す。

　これについては、面白い話があります。
　ソロスの元で働いていたドラッケンミラーという有名なファンドマネージャー
がいて、あるとき、彼とソロスが国債の買う方向で検討していたのですが、ソロ
スが突然、「国債を空売りしろ」と彼に命令したそうです。「買いじゃないの
か？」と彼はソロスに聞き返しましたが、「売りだ」と改めて答えが返ってきま
した。ソロスに説明を求めると、「まずは、少し空売りしてみて、売り方の視線
から相場の感触を確かめて見たい」という説明を受けたそうです。

　投資家は、どうしても自分の立ち場寄りの偏った考え方に行き過ぎてしまう傾
向があります。反対の立場からモノゴトを見直して見るというのは、なかなか素
晴らしい姿勢だと思いますし、ぜひ、投資家として身につけたい姿勢といえるの
ではないでしょうか。（決して、買おうとする銘柄を、空売りから入ってみなさ
い、と進めているわけではありません。あくまでも、姿勢として、違う立場に
たって考えて見るクセをつけてみよう、ということをいっているわけです。）

　私も、相場の感触を意識するように心がけています。さすがに、買おうと思う
銘柄をまず空売りして、というところまでは思いませんが、気になる銘柄につい
ては、「まず、少しだけ買ってみて」という風にしています。“少し”というの
は、本当に少しで十分で、ミニ株でいいと思いますし、それでも十分感触は確か
められます。


以　　上







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