■□JAPAN ECONOMIC REPORT□■

• 最新号：2008-07-18
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■□JEREP 07.04.08□■［息長い景気拡大となるか］

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　　　　　　　　　　　  JAPAN ECONOMIC REPORT
　　　　　　　　　　　　　　　07.04.08

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日本経済最前線の視点から、理論ではなかなか学べない日本経済の現状や見通し
を分かりやすく説明する無料マガジンです。（読者数約30000名、通巻597号）
周りのお友達・ご同僚にも是非ご紹介下さい！→ http://www.jerep.com/
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■■INDEX■■
　▲息長い景気拡大となるか
　▲後記〜個性派旅行会社集団

ただいま開店休業中。またしても発行間隔が空いてしまいました。アメリカに移
り住んで早いもので１年が経ちました。１年もいれば、ラジオから聞こえる英語
が隈無くスラスラと聞き取れるようになると楽観していましたが、相変わらず集
中していないと、単なるＢＧＭとしか聞こえません。。。子供たちは今日が小学
校（土曜日のみの日本語補習校）の入学式。平日通う現地の幼稚園では他に日本
人が一人もいないので、久しぶりに同世代の日本人の子供と日本語での会話がで
きて嬉しかったようです。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　【編】
 
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■息長い景気拡大となるか
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月初に日銀の短観が発表されました。大企業製造業ＤＩは１２月比で２ポイント
悪化の＋２３、非製造業は横ばいの＋８、中小企業製造業は１２月比で４ポイン
ト悪化の＋８、非製造業で−２ポイント悪化の−６。前回比悪化していること、
並びに先行きについても若干の悪化の見通しであることが、気になるところです
が、既に絶対水準としては高いレベルに来ておりますし、大きな懸念材料にはな
らないでしょう。

公示地価の話にもそろそろ目を向ける時期でしょう。これまでは、せいぜい「地
価下落幅の縮小」という状況でしたが、先日の発表の通り、公示地価は遂に前年
比プラスへ。まだら模様である状況には変わりませんが、地価のトレンドは振れ
が少なく、数年間は続く可能性が高いと思います。これも緩やかな物価上昇を下
支えする要因となるでしょう。

一方で、金融政策に目を向けると、３月に日銀による追加利上げが行われました
が、グローバルな比較でいうと依然日本の金利と比べてかなりの低水準にありま
す。目先１〜２年程度をかけて、ゆっくりと（１〜２回程度）の追加利上げを行
っていくという金融政策のノーマリゼーション（正常化）路線は基本的には変わ
らないでしょう。
 
米国市場はどうでしょうか。最近、景気下振れリスクとして住宅ローン、とりわ
け支払能力が低い人を対象にするサブプライムローンの焦げ付きの話が話題にな
りましたが、米国ＧＤＰに対して住宅投資が占める割合は一桁台、また、住宅ロ
ーンの足枷が個人消費にネガティブな影響を与えるかというと、米国の住宅ロー
ンは基本的にはノンリコースファイナンス（要すれば、ローンが支払えなければ、
借り手が住宅を放棄すれば債務免除となり、借金を抱え続ける必要は無い）なの
で、住宅ローン負担の心理的圧力は、日本とは大きく異なり、家を購入するのも
かなり軽い感覚です（もちろん個々人により事情は異なりましょうが、住宅購入
は税額控除のメリットがある点が、インセンティブとして大きく働きます）。物
価の高止まりも依然続いており、一般には年内に１回程度の金利引下げ有りと見
られておりますが、ＦＲＢ（米金融当局）も当面据置き様子をみる可能性が高い
のではないかと思います。
 
ところで長期金利は日米とも極めて安定していますね。足元の金利に右往左往さ
れずに安定している時は、景気も息長く底堅くなるものです。　　　　　【編】

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■後記〜the journey of life
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私が学生の時に設立した旅行会社の名称と同名のドリームジャーニーという２歳
馬（現、３歳馬）が日本で活躍しているという話を昨年友人から聞きました。ド
リームジャーニー（Dream Journey）は直訳すれば「夢のような旅路」というこ
とになりますが、"Journey" は単に「旅」というだけでなく、「あるステージか
ら別のステージへの過程」といった意味も含んでおり、"the journey of life"と言
う表現もよく使われます。サッカーの中田英寿選手が「人生とは旅、旅とは人生
である」と自身のブログで述べて話題になりましたが、まさにこの「旅」こそ
"Journey"と言えるでしょう。
 
このドリームジャーニーという会社は、私の大学卒業後、休眠状態となったので
すが、その後、長らく旅行業界に身を置いていた父に譲渡し、気付いてみると旅
行会社の独立開業を支援する会社へと変貌していました。その独立開業セミナー
「初めての旅行業講座」も、まずは旅行ビジネスの厳しさを強調しますので、皆
弱腰になって実際に独立して会社を立ち上げる人は少ないのではないかとも思っ
ていましたが、これが今となっては数十もの会社がその講座の修了者生により立
ち上げられ実際にビジネスを行っているようです。
 
最近その講座修了者らをメンバーとする組織が立ち上げられ、ホームページも新
しく作成されたと聞き、覗いてみると各社がそれぞれの強みを活かした個性的な
旅行商品を提供しています。得意分野の紹介というのが面白く、「記念日の旅行」
「宗教聖地訪問の旅行」「バリアフリー旅行」「源泉掛け流しの温泉旅行」「海
外からの旅行者受け入れ」等々、実に個性的。今後もどのような個性的な旅行会
社が生まれるのか、楽しみです。http://www.dj-tabi-club.jp/　              【編】

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