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【アメリカ株式市場、回復早い】[hitokabu]果たして今週の市況は！

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  果たして今週の市況は！
  第481号　２００８年　２月２４日

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【アメリカ株式市場、回復早い】
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―∞目次∞――――――――――――――――――――――――――――――

　★サブプライム問題は峠を越えたか

　今週のポイント

　◇付録

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　★サブプライム問題は峠を越えたか
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　サブプライム問題（モーゲージ＝住み家を担保にしてお金を借りること＝で
ローン返済をもととした商品評価に行き過ぎがあってお金を貸しすぎた問題）
が出たタイミングで、世界中で景気の先行きが怪しい状況となってしまった。


　アメリカ国内の金融機関は、競うように資本を増強。中国やアブダビなどの
外国資本が、アメリカの金融機関へ投資を行なった。金融機関株を買ったので
ある。


　これら外国は、アメリカ経済の先行きに期待し、元が取れると判断したから
に他ならないだろう。なぜなら、民間企業ではなく、政府機関とも言えるとこ
ろから増資を受けたのだ。


　政府機関が軽々しく投資はせず、手堅い運用を行なうはずだ。一時的な財産
の毀損があっても即座に国民に叱られてしまうだろう。国民のための運用であ
る。


　マスコミで騒がれているのは、そういった政府系ファンド（投資信託を組む
集団という意味合い）の動きが、節度のある行動を続けられるのかどうか、と
いう点だ。


　政府系ファンドが外国企業を乗っ取るなんて、戦争行為にもつながりかねな
い。また、政府系ファンドが買いに入った、と報道されれば、その企業には、
安心感が付きまとうのではないだろうか。損をする投資を政府系機関が行なう
はずが無い、という前提があるからだ。


　企業の側でも政府系ファンドという安定株主がいれば、経営を乗っ取る目的
の他の投資集団からも、一定の距離を置くことが出来るだろう。


　債券などで安全志向の強い政府系金融機関の資産運用だが、外貨を大量に保
有する国が、自国企業が海外で展開しやすいように、ファンドを通じて国が先
導している、との観測も見られている。


　莫大な貿易黒字を続ける中国、原油高でオイルマネーが溜まる産出国、そう
いった国が、投資先を探している。先進国が発展途上国のお金に飲まれないよ
う、政府系ファンドの動きを国際的に監視しよう、という警戒は自然といえる。


　話を戻すが、アメリカの金融機関は、現状では資本を増強することが出来た。
これ以上の悪化がなければ、今後は打って出る方策を練るはずである。


　現時点で最大の懸念事項は、やはりモノラインの格付けの問題だ。


　モノライン（金融保証保険会社）は最上位格付けが前提で、仕事が成り立っ
ている。モノラインに勤めている人間たちも相当の注意を払いながら、各種の
担保を保証してきたはずだ。そうでなければ、最上位の格付けを維持し続けて
来れたわけが無い。


　だが、時代の波に飲まれ、サブプライムモーゲージ（信用度が低い人向けに、
家を買うお金を貸す高利貸し商品）の取引も、徐々に量を増やしていた。


　アメリカでは既に、モノライン救済についての方策が発表されるとあって、
株式市場では大いに歓迎されたようだ。


　もしこれが根本的な方策であれば、アメリカ株式市場は大いに盛り返すだろ
う。そうすれば景気の回復、政策金利の下げは停止し、再び世界経済を盛り返
していくことだろう。


　現時点では、アメリカの金融株の株価は、最悪期を脱している気配がある。
どの銘柄も昨年秋から冬に掛けての底値から１割以上、上昇している。


　日本でもそうだが、金融株が、株式市場を先導する役目を担う。銀行、証券
等の株価の動きは、今後の経済を投資家がどう見ているのか、良い参考値とな
るはずだ。


　金融機関の業績が上がるということは、経済に血が通い続けている事を示す。
景気浮揚の施策も、現大統領は短期スパンで効いてくるだろう。持続性は疑わ
しいと見ているが、小切手の配布などは企業を富ませる策ではなく国民に支出
を促す、という点で良い政策ではないのだろうか。


　円高傾向はまだ抜けていない。サブプライムローン問題はまだクリアになっ
ていない。株式市場も為替市場も、債券市場も、まだ現在の水準を、行ったり
来たりする往来相場となるのではないだろうか。


　続く原油高、金高、商品高。これらの高値継続は、投資先を失ったファンド
等の逃げ場所だ、と考える。株式市場や為替市場に落ち着きが戻れば、従来の
投資先へ我先に戻りだすだろう。日本円も徐々にキャリートレードが盛り返し、
それに比例して日本株式市場も、盛り返してくるだろう。


　そういう意味では、円安進行＝株式市場の上昇、あるいは円高進行＝株式市
場の下降という珍しい構図は、しばらく続くのではないか。



  ■今後のポイント
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　個人的な感想ですが、もしかしたらアメリカ市場は、先を見越してサブプラ
イム問題を織り込んでしまったのではないか、と勘ぐっています。

　おおきな問題もまだ残されていますが、サブプライム問題の退治と同時に、
景気上昇の加減が緩みすぎた、あるいは下降を始めた、その状態をどう修正す
るのか、アメリカ中央銀行の言動に全世界の注目が集まります。


  ○―――――○
    　付　録
  ○―――――○

１．

　職場で私は、パソコンの操作を聞かれました。内線電話で聞かれたのですが、
何故システム部へ聞かないんだろうと思いつつ、無事、問題はクリアになった
ようです。

　それを聞いていたＴ氏へ私は、「何歳になってもパソコンについては知って
おくべきでしょうな。デジタルデバイドですな。」とつぶやきました。

　デジタルデバイド。短直に言えば、パソコンやインターネットなど、デジタ
ルな情報を扱えず、操作が出来ず、出来る人と出来ない人との間で、手に入れ
られる情報に差がついて、それが生活の差に繋がる、という考えを示した言葉
です。


話は変わりますが、金融商品販売法では、買う人が理解をしてから売りなさい、
買う人の知識度に合った物を売りなさい、となっています。会社も長時間掛け
てコストを掛けて、理解を示せない人には売らないかもしれません。


そこで私は調子に乗って「今後は金融デバイドの時代が来ますゼ」などと、偉
そうな事を言いました。すると彼から、

「それは知っている側の言葉だと思うんですよね。別に知らなくたって今まで
通り、不便を感じずに生活できてるわけだし、そういう事を知るから不幸を感
じるんだと、思うんですけどね」

と、やや怒気を含んだ台詞でした。私はそのまま「なるほど・・」と口を濁す
ばかり。

この言葉を受けてやや考えてみましたが、日常生活のうえで、何かが便利にな
る、何かが楽になる、という次元でしたら、彼の言う通りかもしれません。

ですが、人生に関わることや命に関わる次元となると、「知ってれば何とか出
来たのに」「知らなかったばかりに人生を誤った」などという事にも成りかね
ないのではないでしょうか。


もう少しこの問題は、私の中で揉んで見ます。


余談ですが、金融マン（証券マン、銀行マン、保険マン）が金融商品を買う人
全員に説明しなきゃいけないのか？といった苦情や語弊が生じている、として、
金融庁ではホームページでそれらの質問に答えています。ご参考までにどうぞ。


■「金融商品取引法の疑問に答えます」の公表について
http://www.fsa.go.jp/policy/br/20080221.html


２．

＊果たして今週の藍（あい）は！　９月２８日生まれ　６歳４ヶ月

「ピアノ発表会の練習、山場を迎える」

　藍はまだ６歳なので、ピアノを弾くといってもみんなが驚くような大層凄い
ピアノではないわけです。

　私は昨年末、フジテレビ系列で再放映されていた「のだめカンタービレ」と
いうドラマを初めてみました。あぁこんなに面白いのならば、ピアノ教室も混
んでるわけだ、と感心しきり。

　ともかく、藍の練習は佳境を迎えました。３月２３日が本番です。先生が見
てくれる練習は週に１回。あと４回ほどしか練習が無いのです。

　それで家では猛特訓。メロディパートを弾くとあって、間違えると目立って
しまいます。
先生もかなり本気で、私は楽譜もろくに読めないのですが、わざわざ家に電話
してきて「この部分を練習してください」と興奮気味。

　先生はこれが仕事なので、仕方が無いかもしれません。私が同じ立場だった
ら、同じ事をしていたかもしれません。

　先生の無私の行動に感動も覚えるのですが、本番が近づくにつれ、私のほう
が徐々に緊張してきました。しっかり藍にムチを叩かないと。


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