一人で出来る！株投資株貯蓄

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[hitokabu]果たして今週の市況は！

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  果たして今週の市況は！
  第410号　２００４年５月２日

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  【連続する外国人の及び腰。高止まりの１株単価、為替の変化】
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 ―∞目次―――――――――――――――――――――――――――――――

 ［1］各種数値

 ［2］★アメリカと中国に利上げ観測、連休前で誰も買いを入れない

 ［3］★イラク情勢に加え、北朝鮮問題も絡んで不透明感増す

 ［4］今週のポイント

　◇付録
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]


  ■円対ドル
  最高値：\108.55（火）
  最安値：\110.25（金）


  ■出来高(単位：億株)
  最高：16.0（金）
  最低：13.8（火）


  ■売買代金(単位：億円)
  最高：15,763（水）
  最低：13,042（火）


  ■平均株価（終値）
  最高：\12,163.89（月)
  最低：\11,761.79（金）


  ★アメリカと中国に利上げ観測、連休前で誰も買いを入れない
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]
　【景気過熱感が強い海外で先行き不透明】

　今週は連休に入る前とあって、予想以上に株式市場が敬遠された1週間でした。
特に金曜日はアメリカ株式市場の影響を直接受け、今年２番目となる大きな下げ
を演じています。アメリカ株式市場でもナスダック市場が、節目となる２千ポイ
ントを下回ってしまいます。何故、アメリカ株式市場では大きな下げを演じたの
でしょうか。

　原因は、アメリカ株式市場内で渦巻く「景気過熱懸念」です。アメリカ国内で
は日本が考える以上に景気の上昇期待が強く、唯一改善傾向を示していない「雇
用情勢」が改善すれば、確実な景気上昇を追いかけている、として、中央銀行（
アメリカの場合ＦＲＢという）が、必ず行き過ぎた景気過熱を覚ますはずだ、と
する考え方が浸透しました。

　過熱する景気を覚ます方法はどうするのか。それは金利の上昇です。以前から
お伝えしている通り、政策金利の上昇は、預金金利や借金金利を間接的に上昇さ
せます。金利が上昇すればお金の回りが悪くなるのです。

　つまりモノは売れにくく、お金は金融機関に集まりだす、一般企業は売れ行き
カーブがゆるくなる、そう想像する人が増えていきます。

　株式市場は、各企業の未来像を買う集団です。将来有望な企業は、確実性が高
いだけ株価も上がりだします。ですが、売れ行きカーブがゆるくなれば、株価も
訂正せざるを得ません。

　それがＦＯＭＣ（ＦＲＢの定期的な会合の事）にて４日に明らかになる、とし
て誰もがその会合の結果に注目していました。機関投資家（運用で儲ける人）は
リスクがある時には積極的な売買は行ないません。逆に手持ちを減らしてリスク
を軽減します。週末に比較的売りがかさむのと同じ現象です（土日にマイナスの
事件が発生しても休みなので売ることが出来ないため）。

　【ＦＯＭＣ結果】

　アメリカは超低金利政策（政策金利が１％）を続けています。いくらかこの数
字を上げて、将来の金融政策の選択肢を増やしたいところ（超低金利なので、金
利の調節で経済の刺激策をとることが出来ない。これは日本でも同様で、日本は
政策金利が０．１％しかありません）。

　結果的には、政策金利の上昇はなく、お金の回りがひどくならないですみまし
た。ＦＲＢの声明でも「まだ焦って金利を上げる必要はない」（趣旨）と述べて
います。

　無難に通り過ぎたＦＯＭＣでしたが、アメリカ国内では景気過熱懸念を取り去
る事が出来ていない、とするコメントがいくつも聞かれます。

　中国でも、各国からの投資が増え、景気が加熱状態にあるとされています。そ
こで銀行へ新規貸し出しを取り止める指示を出した上、貸出金利と預金金利を上
昇させるよう指令を出すなど、相当な慌て振りです。

　アメリカと中国の景気過熱懸念が、日本企業へダブルパンチとなって大きな懸
念材料として、注目されだしました。


  ★イラク情勢に加え、北朝鮮問題も絡んで不透明感増す
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]
　【拉致問題などが再浮上】

　現在、自衛隊が派遣されている地域でも、治安が大きく懸念されるなどでイラ
ク情勢が毎日不安視されています。６月にイラク暫定政府はバトンタッチされる
と見られていますが、それまで自衛隊が現地に踏みとどまっていられるのかどう
か、大きく懸念されます。

　治安維持軍の撤退が各国で続く中、日本が撤退するとなれば、親アメリカと見
られる日本でさえ撤退した、として世界的にブッシュ氏の立場はなくなってしま
います。まさに自衛隊の現地存続が、ブッシュ氏の立場存続、と言えるでしょう。
自衛隊が撤退すれば各国で放映されると思われます。一時的な株価上昇も考えら
れますが、アメリカ政府の不安定さが増して、アメリカ株式市場では急落も懸念
されます。

　更に北朝鮮との協議が再開され、様々な論議が行なわれたと見られます。詳細
は発表されていませんが、核問題、拉致問題など、日本にとっても世界にとって
も関係する出来事です。この展開が読めない分、各投資家は及び腰になってしま
う懸念があります。

　【為替に動き】

　連休前と言う特殊な環境ではありましたが、為替に動きがありました。円が売
られて１ドル１１０円まで下げています。中国経済の減速懸念のため、平均株価
が急落を示したため、などと言われていますが、まだ真相は明らかではありませ
ん。ですが、この為替の動きが今後の外国人の動きを示すものと思われます。円
が急激に下げれば、外国人が急激に損を出してしまう（利益を減らしてしまう）
為です。俗に為替差損と呼ばれるもので、株を買うために買った円の価値が下が
ってしまう事で、円の急落は当然嫌われます。緩やかな円安であれば身構える事
が出来ますが、急落では考える暇がありません。

　更に、債券市場でも動きがあります。アメリカ債券市場で急落があり、それを
受けて日本市場でも上昇にしぶりが見られたようです。金利と債券価格は反比例
に動くと言われており、金利の上昇は債券価格の下落です。上で述べたとおり、
アメリカは金利の先高感が強いと見られるため、債券を今のうちに売るという現
象が出ているのです。

　ただ、こういった金利の上昇が出てしまうと、間接的に貸出金利や預金金利も
上昇圧力が増します。新聞でも記事を見ると思いますが、金利の上昇は意図しな
い形で進行しようとしているのです。金利の上昇は景気を抑えてしまいます。ま
だ景気の上昇は行き渡ったと言えるほど強いものではない段階で、金利が上昇し
てしまうのは得策ではありません。

　株式市場では、金利の上昇懸念、円安の急激な進行懸念、という２面で懸念材
料を抱えています。

　外国人も連日で売り越しが続いているようです。外国人が続けていたと見られ
る内需関連への買いは、１株単価の上昇を見る限り、無いと見てよいのではない
でしょうか。今は買い時ではないかもしれません。


  ■今週のポイント
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]

　外国人の連続した買いが止んだ気配が濃厚です。円をドルなどに買える動きが
あるのか、外国人は密かに売りに回ってしまったのか、そういった観測はまだ見
られませんが、警戒するに足りる状況です。


　それでは皆さんも良い１週間をお過ごしください！


  ○―――――○
    　付　録
  ○―――――○

１．

実は最近、非常に大きな会社のストレスを溜め込んでいます。家に帰っても仕
事の事が頭から離れません。あの仕事はどうだったか、あの人はしっかり手配
をしたのか、あの件はもう終わっていたのか、先方の確認はしたか、など。実
は凡ミスを出してしまい、忙しい事は理由にならないと言われながらも、クラ
イアントをいくつも抱えていささかオーバーワークです。何とかこの現状を打
破しなければいけません・・。


２．

＊果たして今週の藍は！　９月２８日生まれ　２歳７ヶ月

「石で出来た額を足に落として大けが」

　我が家の玄関には、小さい写真を何枚も収められる、石で出来た額がありま
す。以前からずっとあったのですが、藍が生まれる前に出かけた神戸の思い出
などが貼られています。

　よく考えれば非常に危険だったのですが、藍がその額の下にあるものを取ろ
うと手を伸ばしたら、後ろに寄りかかっていただけという状態で置かれていた
その額が、藍の足に落ちてきたのです。

　藍は泣き声が出ないほどの大泣き。肉がややはがれ出血多量。見るも痛々し
い光景です。家内は、歩ければ骨折はしていまい、と判断して、消毒をして絆
創膏を貼っただけ。そんな処置で大丈夫なのか、非常に心配です・・。


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