一人で出来る！株投資株貯蓄

[hitokabu]果たして今週の市況は！

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  果たして今週の市況は！
  第366号　２００３年７月４日

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  【外国人買いが継続するが、懸念する声も大きい】
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 ―∞目次―――――――――――――――――――――――――――――――

 ［1］各種数値とグラフ（グラフは※）

 ［2］★債券市場で混乱、株式市場正念場へ

 ［3］★債券市場乱高下の内容（※）

 ［4］今週の言葉【資産デフレ】（※）

 ［5］今週のポイント

　◇編集後記
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]
※PREMIUM版のみ


  ■円対ドル
  最高値：118円10銭（金）
  最安値：119円90銭（月）


  ■出来高
  最高：21.2億株（木）
  最低：12.9億株（金）


  ■売買代金
  最高：17,154億円（木）
  最低：8,899億円（月）


  ■平均株価（終値）
  最高：\9,624.80（木）
  最低：\9,083.11（月）



  ★債券市場で混乱、株式市場正念場へ
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]

　今週も引き続き出来高が１０億株をくだらないという活況のなか終えました。
しかも今週は１度も９０００円を割って終える事が無く、証券株や銀行株など
が値を飛ばしました。

　世間では今の株式市場が活況の様子を、様々な解析法方で試みています。り
そなに対する処理が外国人受けしたのだ、為替市場が安定しているからだ、ア
メリカ市場が高騰を続けているからだ、企業収益が黒字転換しだして将来の経
営改善期待が持てるからだ、などなど諸説様々に論じられています。

　これだけの要因が複雑に絡んでいるのかもしれませんが、素直にこれだ、と
言える物は特になさそうです。つまり今回の株式市場の上昇劇は、明確な根拠
が見えないのです。確かに外国人も個人投資家も積極的に株式市場へ資金投下
しているようです。相場が動くとき、最初に動くのが外国人だといわれていま
すが、何をきっかけに買いが入ってきたのか、不透明感が強いといわざるを得
ません。

　今週は特に債券市場で乱高下が見られました。債券市場に関しては今までに
口酸っぱくお伝えしてきましたので、今週では割愛します。

　平均株価８０００円を自力で這い上がれなかった、あの環境から考えると、
今は１万円を目指して上昇中の力強い相場がどうして生まれたのか。深く思考
する必要があります。

　国内の機関投資家は、今回の平均株価上昇劇に完全に乗り遅れた、と言われ
ています。彼らもすぐに納まるだろうと考え、いつまでも上昇する相場を歯ぎ
しりしながら見ていたと聞きます。それだけ今回の上昇は不可解な部分が多い。

　そのヒントとして１点は、小型株相場と言われる現象が上げられます。国内
の証券会社が仕掛けた相場だ、とも言われますが、倒産の危険性、売買不成立
といったリスクを犯して小型株売買を外国人が行なっているのです。外国人が
小型株相場に参画してくるとは誰も思わなかったと思われます。つまり出来高
が増えても売買代金はほとんど増えていない現象が続いた時です。この流れは
当分続き、東証１部だけではなく店頭市場や、東証２部などにも飛び火しまし
た。

　２点目は、アメリカ株式市場の高騰を抜きには語る事が出来ません。アメリ
カ市場の高騰と日本市場の高騰がほぼ同時に進み、それを受けてアジア各国や
欧州などに株高が伝染して行きます。アメリカ株式市場もある程度追い詰めら
れていました。史上まれに見る低金利の状態にまで金利を追い込んだＦＯＭＣ
（連邦公開市場委員会）、なかなか是正されないドル安、大型減税策など。こ
れらが「これ以上アメリカ経済が落ちるはずが無い」と株式市場参加者の心理
を強気にし、力強い上昇が始まったといわれます。不透明だったイラク戦争の
終結も、ひとつのきっかけだったと思われます。

　３点目に為替市場の安定でしょうか。政府と日銀は大量のドル買い円売りを
行ないました。その額４月末までの４ヶ月でおよそ７兆円。昨年度の日本政府
の税収が４３兆円ですから、たった４ヶ月で約６分の１ものお金を使用した計
算です。これは明らかに異常です。これが日本政府の円高にしないという強硬
な姿勢を世界へ誇示したとして、りそな銀への対処と相まって外国人に対して
は非常に良い反応となっているようです。

　個人投資家も機関投資家も、今回の上昇劇で利益を重ね、何度もお金を回し
ているといわれます。証券取引所のコンピューターが処理に間に合わなくなる
ほどの売買が繰り返されましたが、外国人が金曜日に弱気だった時に早速、国
内機関投資家も弱気な面を見せて売りに回っています。個人投資家は強気な姿
勢を崩していませんが・・。まだ個人投資家は強気な相場が続くと見て取れま
す。最後に個人投資家がババを掴む（高値を掴んでしまう）とはこの事を指し
て言われます。


　上記３点を仮定して、今後も上昇するだろうと予想するとき、どこで上昇が
止まるのかが市場参加者の心配するところです。

　上昇が崩れる想定として、以下の点が考えられます。

　１つは９月の自民党総裁選が、ひとつのきっかけになる可能性が大きい点で
す。総理というイスをねらわんと私利私欲丸出しで小泉批判を繰り返していま
す。小泉氏も保守派の取りまとめに苦労している様子を見せ、自民党としての
動きが気になります。小泉氏以外の人物が総理になれば、失望、もしくは希望
が出て株式市場が反応すると思われます。

　２つ目はアメリカ市場の下落です。アメリカと日本の市場は必ずもしもリン
クした動きにはなっていませんが、アメリカで大きく下げるような展開がある
と日本でも無視出来ません。外国人の買い姿勢にも変化が生じてしまいます。

　３点目に債券市場がどういった展開を見せるのか、が気になります。このま
ま債券市場が下落を続けてしまえば、生保・銀行が保有する含み益はおろか含
み損を抱えるリスクがあります。銀行なども株を多少は持っていますが、国債
ほどの量ではないと思われます。金曜日は債券市場で乱高下を見せて、ここの
ところは急展開を何度も見せています。債券市場の動きも見守る必要がありま
す。

　上記に絡んで銀行株です。銀行株の上昇がやむ時、株式市場の上昇もやむと
思われます。今まで何度も申し上げてきましたが、株式市場では銀行株に絡ん
でいる取引が多くあり（ＴＯＰＩＸ先物と呼ばれるものなど）、これらの取引
は必ず銀行株を購入します。銀行株が下落すると株式市場も停滞、もしくは下
落に転じてしまう構造となります。


　今回の株式市場の上昇が１万円を越えるか否かは、非常に大きいポイントと
なるでしょう。総裁選も１万円越えがあれば小泉氏もかなり楽になると見られ
ます。また、株式市場で得た利益を消費に回せれば、実際の経済も好転しだす
可能性があります。

　株式市場の力強い上昇が、いつまでも続いて欲しいものです。


  ■今週のポイント
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]

　株式市場が上昇を続けています。アメリカ市場もイラク戦争終了後から上昇
を続け、長い上昇期間を保っています。

　株式市場で得た資金を消費に回せれば、まさに好循環の開始です。消費に回
れば企業業績が上昇し、株式市場でも好感されます。株式市場の上昇には外国
人マネーが不可欠である旨を何度も申し上げてきましたが、今回の上昇はまさ
に外国人マネーのお陰です。国債へ向かっている個人マネーも取り込んで、上
昇に弾みをつけたいところですが、そうも行かないのが株式市場です。気をつ
けていきたいところです。


それでは皆さんも良い週末をお過ごしください！


  ○――――○
    編集後記
  ○――――○

１．
会社を辞めて、１週間がたちました。今は職業安定所と図書館の間を毎日行き
来しています。職業安定所に私ほどの年齢の人はあまり来ていない？ようで私
くらいの人はインターネットで求人を探すのが当たり前のようです。職安へ行
くのは私もかなり抵抗があったのですが、家内からの厳命なので仕方がありま
せん・・。図書館へは資格試験の勉強のために通っています。家に居ると家内
の私に対する信頼感指数が減る一方ですので・・。ちなみに２ヶ月戻ってこな
かった立替払い金は戻ってきました。ですが６月分のお給料はまだです・・・。

２．
ひどい暑い日が続くようになりました。皆さんの体調は如何ですか？私はなか
なか疲れが取れません。お風呂は毎回藍と一緒なので、ゆっくりお風呂で疲れ
が取れていないのかもしれません。睡眠も上手く取れていないのでしょうか。
梅雨もまだはれないような東京です。季節の変わり目は体力を消耗しますので、
皆さんも気をつけてください。


＊果たして今週の藍は！

「話が出来るようになる」

私が図書館で勉強していると、家内がひっそり図書館へ入ってきていました。
知らずに勉強をしていると藍が背後で「パパが居るねえ」としゃべったのです。
これにはひどく驚きました。藍はここ最近、明確な拒否を言葉で示したり（今
までは力ずくで拒否していました）、歌の言葉をはっきり発音できるなど話に
関しては明確な成長が伺えます。

そのうち、お父さんは汚いからあっちにいって！等と言われるのでしょう・・。
本当に可愛いのは今だけなのかもしれません。

もう１点、藍は最近、超早起きなのです。私は家内にも藍にも邪魔されない夜
中の時間帯に普段やりたい事をしていますので、朝は眠くて仕方がありません。
家内も藍を寝かすときに一緒に寝ているので早く起きられそうなのですが、実
際には私より後に起きてきます。夜泣きする藍の面倒も見ないのに。

藍は朝早くからテレビをがんがんつけて、寝ている私の目を両手で開けようと
します。早く起きなさい、と。本を読んでくれ、お茶をくれ、オムツを替えて
くれ、と催促します。

早起きは３文の得なのですが、夜遅く朝早いのではちょっと大変です・・・。
私の趣味は寝ることなのですから。


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