一人で出来る！株投資株貯蓄

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[hitokabu]果たして今週の市況は！

  …………………………………………

  果たして今週の市況は！
  第365号　２００３年６月２８日

  …………………………………………

  【注目のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）では０．２５％に】
  ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
 ―∞目次―――――――――――――――――――――――――――――――

 ［1］各種数値とグラフ（グラフは※）

 ［2］★債券市場が徐々に安く、株式市場は上値トライの勢い

 ［3］★写真相場からの離脱？（※）

 ［4］★平均株価の上昇幅（※）

 ［5］今週の言葉【デフレと金融政策】（※）

 ［6］今週のポイント

　◇編集後記
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]
※PREMIUM版のみ


  ■円対ドル
  最高値：117円70銭（水）
  最安値：119円85銭（金）


  ■出来高
  最高：15.9億株（月）
  最低：13.0億株（木）


  ■売買代金
  最高：8,818億円（金）
  最低：7,052億円（水）


  ■平均株価（終値）
  最高：\9,137.14（月）
  最低：\8,919.26（火）


  ★債券市場が徐々に安く、株式市場は上値トライの勢い
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]

　今週、注目されるべきＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）による政策金利の変
更が発表されました。０．２５％の下げとの報道が流れてアメリカ株式市場で
は下げています。デフレの芽を摘むため、との報道が流れていますが、何故、
政策金利を下げるとデフレの芽を摘み取れるのでしょうか。

　政策金利の下げは間接的に預金や借金の金利を下げる、といままでお伝えし
たとおりです。日本の場合、政策金利が下がると日銀から民間銀行へ貸し出す
お金の金利が下がります。すでに日本は金利がゼロに近い状態（ゼロ金利政策）
なので、民間の銀行はお金が借りやすくなります。つまりお金を集める営業努
力の必要性が薄れます。それが預金金利の下げ圧力を生みます。預金金利が下
がれば預金者は預金を引き出し消費に回す、という期待が持てます。

　一方、銀行はお金を貸す仕事なので、銀行はじゃぶじゃぶお金を借りて企業
へ貸したいと考えます。政策金利にちょっと金利を上乗せして。企業は金利が
安いほうが借金しやすくなるため、お金を設備への投資などの営業拡大努力に
回す、という期待を持てます。

　どちらの金利も下がることで消費を活気付け、デフレ（物価が下がる）状態
を回避する、という狙いがあるのです。買い手が増えれば物価は上昇します。

　ところが負の遺産を片付けたい企業はなかなか積極的な借金を行ないません。
消費者も収入不安がある為になかなか消費を活発化させません。物価の下落と
消費の低下が同時に進んでいるのです。世界経済が複雑化した中でのデフレは
退治が難しく、日本発ともいえるデフレの伝染がアメリカ国内では心配されて
いました。

　スーパーや自動車販売など大幅な値引き合戦が繰り広げられ、低価格で物を
売るという姿勢が定着化しようとしています。これをデフレの前兆と見たＦＲ
Ｂ（連邦準備制度理事会）は政策金利の下げを実施して、アメリカ国内の金利
を下げようと言う政策に出た事になります。


　アメリカ株式市場では事前に０．５％の下げが予想されていたため、下げ幅
が小さいという不満が株式市場を下落させました。ドルも円などに対して安く
推移しました。ドルが売られたのです。まさしく失望売りと言えると思います。

　ところがアメリカ債券市場で変化が見られます。債券市場で債券価格が下落
に転じているのです。債券売買は薄利を積み重ねる投資と以前お伝えしました。
ところがゼロ金利まであと少し、というレベルまでに達したアメリカの政策金
利は債券金利にも影響します。債券金利の低下は債券価格の上昇を意味します。
ですがこれ以上金利は下げないだろう、アメリカ経済は上昇を始めるだろうと
の希望的観測が強まって、政策金利の下げが限界、株式市場の上昇への期待が
債券売りを進めていると思われます。

　これが日本国内でも飛び火、日本債券市場でも債券売りが徐々に進んでいま
す。日本の場合は債券価格が天井圏で推移していましたので、債券金利もゼロ
に近い状態でした。ところがアメリカ債券市場の債券売りが間接的に嫌気され
て徐々に債券価格が低下（金利が上昇）を示しています。基本的には株式市場
にとっては良い情報（債券を売ったお金が株式市場へ入ってくる可能性がある）
のですが、銀行や生損保が大量の債券を保有しているため債券価格の下落が心
配される、という問題が再び出ています。


　日本株式市場はアメリカ株式市場が下げても非常に強い流れで伸び続けまし
た。外国人の買いの姿勢も継続。市場参加者の強気姿勢が崩れるかに見えまし
たが銀行株株価の反転攻勢に転じた点も、追い風となっています。

　株式市場は３度目の９２００円越を狙います。出来高は相変わらず１０億株
を割らず、平均株価が９０００円を割っても再び盛り返すなど力強い姿勢は継
続しています。

　債券市場の下落は緩やかなのか、為替市場で円安が続くのか、外国人はいつ
まで買い越すのか、「１０億株越え」が戦後最長の出来高はいつ減るのか、と
いった点が来週の着眼点といえるでしょう。


  ■今週のポイント
 ――――――――――――――――――――――――――――――[hitokabu]

　注目のＦＯＭＣでは０．２５％の下げという結果に終わりました。デフレを
乗り越えるという空気がありましたが、改めてデフレ懸念に触れるなど警戒感
が強くなっています。中国や日本などデフレと上手に付き合う術を知らない現
代経済は、デフレを大きく警戒しています。

　アメリカ政策金利は１％となりました。日本との金利差は縮まるばかりです。
米国債投資も魅力が薄れつつあります。ドルの先高感も生まれず、ドル売りな
どの為替市場の動きには注目したいところです。


それでは皆さんも良い週末をお過ごしください！

  ○――――○
    編集後記
  ○――――○

１．
実は、という事もないのですが、会社は退社いたしました。立替払いしたお金
も２ヶ月戻ってこない有様では先が長くない、と強く感じて辞表を提出しまし
た。私が辞めると判るや否や、私と同期で入った人と営業部長も退職を決意。
同期で入った人はその日に社長へ引導を渡しました。財務部長も来月で辞める
と社長へ告げるとの事。社長は躁うつ病との事で社員への対応も日によってか
なり落差があったのですが、お給料などお金の問題は１人の問題ではなく社員
全員へ迷惑をかけることになりますので、お金の切れ目が縁の切れ目、という
実感を強くしました。
私が前職で大変お世話になった印刷会社を社長へ紹介、私が入社した翌月（４
月）に約１２万円ほどの印刷をしてもらいましたが、まだ未払いの状態です。
私の信用も傷つけられた、という思いです。
そんなこんなで今週は配信が遅れてしまいました。ご容赦ください。

２．
梅雨が本格的なのか、こちらではひどい大雨が降りました。傘なんて全く使い
物にならないくらいで、道も雨でジャブジャブの状態。えらい目にあいました。
東京は雨や台風などに弱いので、すぐに電車が遅れるか止まってしまいます。
そういう時に限って椅子に座っていなかったり、本を持っていないので時間を
持て余してしまいます。ですがもうしばらくすれば夏ですね。今年は暑そうで
す。体調管理に気をつけたいですね！


＊果たして今週の藍は！

「久しぶりに便秘になる」

ここのところ久しく便秘にはならなかった藍ですが、先週の土曜日から便秘の
状態でした。泣くほど力むのですがなかなか出ず、家内がお尻を見てみると切
れている状態との事。可哀想で見ていられません。とうとう４日目にうんちょ
んたんを出すと、そのあとはぽろぽろとたくさん出てきました。大きかったお
腹はすっきりとして、食事も遊びも元気一杯です。

女性は子供の頃から便秘に悩まされるのでしょうか・・（そんなわけ無い）。


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