一人で出来る！株投資株貯蓄

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[hitokabu]果たして今日の市況は！

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果たして今週の市況は！
第89号　２００２年１０月２６日

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【自民党は不良債権処理に難色】

■円対ドル
最高値：123円85銭（金曜）
最安値：125円30銭（月曜）


■出来高
最高：7.5億株（水曜）
最低：6.1億株（金曜）


■売買代金
最高：4,708億円（月曜）
最低：6,023億円（水曜）


■平均株価（終値）
最高：\8,978.41（月曜）
最低：\8,614.30（木曜）


《竹中氏、自民より突き上げを食らい先に進まず》

今週は注目の竹中氏がまとめる対策の中間発表が出る予定だったが、政界独
特の根回しがなかったのか、自民党は竹中案を真っ向から批判、正式な中間
発表とはならなかった。肩透かしを食らった市場では売りに傾いても良かっ
たと言えるが、発表される内容が抜本的な解決策だった場合は歓迎ムードも
予想されることから、一方的に売りに傾く事も出来なかったようだ。

竹中案では銀行に対して、今までのような日本式の計算からアメリカ式の厳
格な計算で銀行の体力測定を行なうとして、その結果体力に限界が生じると
判断されたときは躊躇なく税金を投じるという大綱となっているようだ。大
筋では正論に見える内容でも、自民党は大きく反対勢力が台頭、市場下落を
誘導してしまう、としているようだ。そもそもそういった事態に自分で引き
ずり込んでおきながら、いまさら抜本策を見せられてオタオタする自民党の
政治家は、現状把握をしていないと思わざるを得ない。


今回の竹中案で、お金の貸出先である企業の査定を厳しくし、必要があれば
積み立てが必要としている。つまり怪我や病気に備えて生命保険に月々支払
うようなもので、その企業が倒産しても積立金でその影響をこうむらないよ
うにするというもの。積立金はそのため、銀行にとっては自由にならないお
金といえる。積立金が多ければ多いほど自由に使えるお金が減り、銀行もお
金があるのに使えない状態、さらには自分で持っているお金なのに、自分の
資産としては計算できないお金となるため、自己資本比率（銀行が必要とす
るお金のうち、人から借りていない自分のお金の割合）が低くなってしまう。

竹中案が採用されると銀行の場合、自己資本比率は国際的には８％以上が健
全とされているようだが、この８％を割り込む銀行が続出する、とする試算
がある。国内基準では４％とされているようだが、この％が銀行の不健全性
を示すと考えてよいだろう。

さらに、竹中案ではその銀行株を買って銀行にお金をつぎ込んだ結果、その
株数によっては株主の特権で国有化にする事も視野に入れている、という。
これには銀行各行も大反対で、今回の竹中案に対しては撤回を要求、場合に
よっては法に訴える場合もあるという。

まさに竹中案の内容は刺激的で、抜本的過ぎ、各方面の賛同をほとんど得ら
れていない状況となっている。


《小泉首相の影薄く、不良債権処理とデフレ処理に味方なし》

竹中案に対して小泉首相は、というと、「まとめるよう指示を出してある」
と、しているだけ。彼の言動からは明快な言葉は聞かれず、竹中案の庇護や
援護の言葉も見られないようだ。現時点では竹中案は来週早々に中間報告の
修正案として正式に発表される見通し。自民党はもとより銀行や各方面とも
調整し、いきなり抜本的な解決策を導入するのではなく、徐々に移行する期
間を設けるなどして対応していく、と見られる。


株式市場では今回のごたごたに関して、困惑を示しているというのが正直な
所だろう。大きく売りに傾く事もなく、売買代金や出来高にもあまり変化が
ない。債券市場でも資金流出の観測はなく、為替市場でも嫌気された円売り
は出ていないようだ。

ただ、株式市場が末期症状を見せている事は誰の目にも明らかで、債券市場
でも今後若干上昇は見られるとしても、やはり過去に見られない高値圏での
推移が長く続くことも考えにくい。債権市場は今は利薄く、債券価格も高い。
債券価格の下落は長期的に見て自然と言える。長期運用で債権へ投資するの
は危ないとする論調も段々と大きくなってきているようだ。

いつにも増して先が見えないのは為替市場だ。円が好感されて買い進むのか、
嫌気されて売り進むのかまったく見えない。アメリカ市場の動向次第でドル
離れやドル買いがどのように変化するのか、まったく予断を許せない。今回
の抜本的な改革で日本市場が好感されれば円買いが進み、円高傾向へ進む事
は想像されるが、アメリカで１１月に行なわれる選挙やイラク情勢、北朝鮮
情勢も加わり、ますます不透明感を強くしている。


《２７日の地方選挙の行方と日銀の政策動向》

さて、鈴木氏や田中氏、加藤氏など自民党の議員が辞めた穴を生めるための
地方選挙が大詰めを迎える。この結果がどのようになるのか判断できないが、
地方選挙の結果をマスコミや自民党、小泉首相がどのように捉えるのか、１
つの注目材料と言えよう。現在の経済政策などは、国民にとってどのように
感じられているのか、今回の選挙で判断がつくと見られている。

更に日本銀行が新たな金融政策（政府が出す政策は経済政策と呼ぶ）を打ち
出すのではないかと期待感が出てきている。速水総裁がデフレ克服などに強
い決意表明を出すあたり、その前触れとも取られている。周りが驚くような、
前例のない政策を発表して一時的な盛り上がりは期待できるが、結局は政府
がどのような政策を施策するのかが最終的には鍵を握るため、日銀の政策発
表が根本的な株式市場の上昇となるのは考えにくい。株式市場にとって一時
的なカンフル剤とは成りうるだろう。

今年９月末で中間決算を迎えた企業の成績表の発表が段々とピークを迎えつ
つあるようだ。しばらくはそれぞれ個別の材料には事欠かないと思われる。

竹中案の行く末は一発で決まるとは思えず、議論の行く末に株式市場が一喜
一憂すると考えられるため、現段階ではまだ買いとは言い難いのではないだ
ろうか。


■今週のポイント■

どろどろした竹中提言の中間発表がありました。マスコミも竹中提言に対す
る反感を簡単に取り上げるだけで、具体的に何が問題となっているのか、客
観視した内容の報道には乏しいようです。拉致事件報道が今は盛んとなって
おり、致し方がないと言えます。

今回の竹中提言が最終的にどのようにまとまるのか、具体的な内容が修正を
繰り返すうちに具体的にならなくなってしまう恐れがあります。また実施時
期を先延ばし、もしくは有効な手立てを盛り込まない骨抜きとなる可能性も
考えられます。

どちらにせよ、竹中提言の行く末は良く見ておかないと今後の日本経済を占
う上で重要な分岐点となることは確かと言えます。


それでは皆さんも良い週末をお過ごしください！


★編集後記

■うつ（そううつ）

うつや躁うつは、個人的な経験則でいうと（つまり主観で言うと）以下のよ
うな特徴があると思われます。

・母親に対しての感情が異常（極端な親近感、もしくは極端な嫌悪感）
・独特の世界観を持ち、その世界観のなかでは自分なりの対処法がある
・完璧症の傾向が強い

１点目に関しては母親が家事に対して天才的（何でもこなしてしまう）か、
もしくはほとんど家事が出来ないケースが多いようです。本人と母親との関
係が大きく影を落としている事は、大きな共通点といえます。

２点目の世界観ですが、独特の世界観の中で養った哲学や対処法を直すのは
基本的に至難であり、周りの環境がその世界観を認識、理解する必要があり
ます。世界観を形成してしまう原因としては、自分の世界から外部の環境を
遮断してしまう（ストレスを避ける）日が重なって形成されるようです。

３点目は、完璧症であるがゆえに他人に仕事を任せられない、もしくは自分
のやり方で対処するよう強制します。基本的に自分の対処法を人に教える事
はなく、人に説明するより自分で対処したほうが早いと考えるようです。さ
らに自分の対処法でないと本人が満足できず、人に任せても結局は自分でや
らないと気が済みません。

これら３点の特徴は極端な例であり程度の差はあります。

うつや躁うつは、自分の心身を守る為の手法であると考えられており、原因
を探っても、人格形成上の問題である場合は簡単に直ることはなく、原因を
除去できるまでの間、薬を使って脳内の一部物質を活発化させたり不活発に
させ、うつや躁うつの程度を下げようと努力します。

うつだけの人とそうとうつを併せ持つ人と２通りあり、どちらの場合も発生
するまでに周期が見られます。一般的に朝が強く、時間の経過とともに和ら
ぐようですが、夜寝ている間に波が訪れる事もあるようです。ひどい場合は
拒食や、さらに進むと過食になり、更には別人格の形成（多重人格）などに
も進む事もあるようです。

何故このような内容を書くのか・・それは次回に譲ります。


■冬

雨が多くなってきたように思います。一雨ごとに秋の終わりを告げ、冬の到
来を感じさせます。気温も段々と低くなります。皆さんも体調管理には気を
つけてください。我が家では藍様が風邪を引いてしまい、鼻を絶えず出して
います。私も治ったかに見えた風邪がぶり返してしまい、声が商売の私とし
ては散々でした。未だにお医者さんへ通っていますが、こういう時でないと
普段の健康にありがたみを感じられないので、決意新たに風邪を治そうと頑
張っています。


■スターバックス

実は３月頃でしょうか、スターバックス株を所有していました。何株だった
か失念しましたが、その後株主優待券と称してコーヒー券２枚を送ってきた
のです。つい先日、そのコーヒー券で飲もうとした所「どの飲み物でもどの
サイズでも構いません」と一言。私の家内は一番高い飲み物の、一番大きい
サイズ（５００円くらい？）を注文していました。４月頃だったと思います
が株は売り払っているのでもう持っていませんが、あのまま所有していたら
今頃は大きな含み損で、参っていたと思います。ちょっとだけほくほくした
１日でした。


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