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一人で出来る！株投資株貯蓄

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[hitokabu]果たして今日の市況は！

発行日： 2002/6/22

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果たして今週の市況は！
第71号　２００２年６月２２日

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【減税政策が空振りとなりアメリカ市場不安が世界同時株安へ】

■円対ドル
最高値：123円30銭（金曜）
最安値：125円20銭（水曜）

■出来高
最高：8.2億株（木曜）
最低：6.3億株（金曜）

■売買代金
最高：7970億円（水曜）
最低：6160億円（金曜）

■平均株価（終値）
最高：10839.93円（火曜）
最低：10354.35円（金曜）

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《減税政策が小ぶりで株式市場の期待裏切る》

月曜日は大幅下落となり、アメリカ市場の株安の影響が甚だ大きいといわざ
るを得ない。欧州各国でも株安が非常に進んでおり、アメリカの株安が世界
各国へ飛び火している格好だ。
アメリカ市場の株安の原因は今まで言われてきたとおり企業の会計粉飾疑惑
や景気回復宣言への疑念、個人消費減衰の懸念、情報通信企業の収益下方修
正などに加えて、イスラエル情勢が再び悪化。自爆テロが日常化しつつある
中で報復合戦がアメリカ市場を冷やし、「株売りのドル売り」が続いている
との見方が多い。
為替市場では、ドルが世界中の通貨に対してやすく推移し始めており、円高
が今回大幅に進んでいるのもドル売りがかさんでいる為と思われる。外国人
投資家のアメリカ市場離れが進んでいるようだ。また各企業の格付け低下が
進む中で、積極的にアメリカ株式市場へ資金を投下することにリスク感が台
頭、アメリカ国内での債券市場に資金流入が続いているとも言われている。
アメリカ国債は最上位格付けとなっており、一時は日本もかなり買い込んで
いる旨報道されて久しい。当時はアメリカの利率が高めで推移しており、利
率が高いということは債権が安い事を示し、利率低下を続けると見ていた機
関投資家（投資が仕事である人のこと）が多く買い込み、債券価格が上昇し
たところで売り抜けを図る目算だった、という記事が何日も新聞を賑わせた。
今回のアメリカ債券市場高はまさしくそういう状況と言えまいか。債券市場
高がいずれ、利益確定の売りが出始める場合が十分考えられる。その場合さ
らにマネーのアメリカ市場離れが進んでいるとして嫌気される事は請け合い
といえるだろう。非常に注意したい。

《ペイオフ解禁が地銀や信組などに悪影響の恐れ》

ペイオフ（預金保護の金額に上限が設けられること）の解禁に伴い、大手都
銀の普通口座に資金が集まっていることは良く知られるところだが、逆に経
営基盤が乏しい地域密着型の地銀や信組、信金などでは資金流出が続くとし
て懸念され、その結果中小企業への資金貸し出しが鈍くなっているという。
もともと大手都銀では不良債権処理に手間取って、これ以上中小企業などの
「回収できない」リスクを負う資金運用が出来ない体質となっている。そう
いう時に地銀などの地域密着型金融機関が活躍する出番だが、お金を貸し出
そうにも預金が集まらないのでは貸し出しようが無い。元来、集まった預金
を企業などに貸し、その貸出利率を取って、預金者へ還元する仕組みで銀行
は成り立つわけだがその図式が機能していない事を示している。
以前もレポートしたが、銀行の資金運用策に注目が集まっている。それはそ
れで銀行の死活問題だから必死に策を練ると思われるが、中小企業も整理淘
汰がさらに進んで、失業問題や収入不安、さらには大手企業が市場を占めて
しまい（寡占と言う）、中小企業が食い込んでいけない状態となることも、
新たな問題として懸念されている。
今までの大手企業は各下請企業などへ仕事を卸し、下請企業はさらに下請企
業へ仕事を卸し・・という構造が壊れ、さらに企業が仕事を卸す先が中国や
台湾、アジアなどへ移転が進んでいるため、日本国内での生産が進まないと
いう現状もある。行き着く先は、日本国内はサービス業しか残らない、とす
る極論も一部頷ける所ではある。
そういった事情で、地銀が中小企業へ貸し出しが出来るようになってから、
ペイオフを解禁して欲しいとの要請もあったようだが、今のところ特には政
府も予定通り来年４月以降は解禁とする方向で変わらないようだ。
鉱工業や車などの製造業にサービス業の模索といった観点が出てきて、当然
然るべきとはいえまいか。

■今週のポイント■
アメリカ市場では下値の節目を割り、どこまで下落が進むのかに着眼されま
す。ただ下落が進むのをアメリカ政府が傍観するとも思えませんが、イスラ
エル情勢が悪化をたどる今、非常に苦しい政治事情といえるでしょう。アメ
リカ株式市場内にも不信感が消えずに残っており、今回は根が深いといえま
す。
日本では景気の各指標に下げ止まりを見せ始めているなど、良い報道が繰り
返されますが、現在の日本株式市場を支えきれるかどうか、というほどの微
弱な物となっています。
アメリカ市場の下げがどこまで進んでしまうのか、市場の上昇点はまだまだ
先なのか、またしばらく底値を這う展開が始まるのか、どちらにせよ積極的
に打って出るにはリスクがあるようです。

皆さんも良い週末を！

★編集後記
実は月曜日、私は平均株価の下落振りに驚いていました。翌日の平均株価は
戻すのだろうかとひやひやしていました。翌日いくらか平均株価は戻しまし
たため「まだ回復力はあるのか」とやや胸を撫で下ろしましたが、その翌日
も大幅な下げで、その後も１０５００円を下回っているじゃないですか。こ
れには驚きです。これ以上の下げが続けば、絶好の買い場が訪れようとする
のは理解できますが、一体どこまで下げればという不安がよぎります。格言
には「みながもうだめだ、と手放したときが買い」と言うのがあります。つ
まり売り手が減ると言う意味なのですが、まだそこまでは行っていないよう
ですね。

サッカー、ベスト１６入りした頃は報道も峠を越したのか、ベルギー戦では
あまり加熱振りが伺えなかった印象があります。それよりも道頓堀などで飛
び込み続出など、凄い熱気ぶりは伝わってきましたね。あれほどの騒ぎにな
るとは思いもしませんでした。今回の日韓共同開催は無事、閉幕できるよう
にと祈るばかりです。

とうとう藍がはいはいをするようになりました。もう危険です。迂闊に床に
ものを置けません。何でも食べてしまうからです。こっちから与えてもすぐ
に捨てるくせに、これはだめ、と取り上げるものに限って欲しがるのです。
最近「ベビーサイン」という本を購入し、やり始めました。何事も行うにも
手でサインをしてから与えると、子供もサインをし始めるというもの。特に
家内が興味心身で、一生懸命サインを与えています。「そんな難しいサイン
を藍が出来るわけが無いのに・・」というものもありますが、とにかくサイ
ンを送りながら離乳食を与えています。

最近は本当に暑いですね。いよいよ夏の予兆となります。梅雨真っ盛りの中、
体調を崩す人も増えています。皆さんも気をつけてください！

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