一人で出来る！株投資株貯蓄

• 最新号：2008-08-11
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[hitokabu]果たして今日の市況は！

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果たして今週の市況は！
第70号　２００２年６月１５日

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【明らかに盛り上がりに欠ける展開】

■円対ドル
最高値：124円65銭（火曜）
最安値：125円75銭（木曜）


■出来高
最高：16.1億株（金曜）
最低：6.0億株（月曜）


■売買代金
最高：16140億円（金曜）
最低：5510億円（月曜）


■平均株価（終値）
最高：11449.44円（火曜）
最低：10920.63円（金曜）

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《ムーディーズ判決の功罪》

アメリカの大手格付け会社ムーディーズが日本国債の格付けを２段階下げ、
上から数えて５番目の格付けとしたことに対して、アメリカ大手の著名な証
券会社ゴールドマンサックスが噛み付いている。日本が抱えている借金の多
さは、今後続けるであろう黒字経営が借金返済を確実にしていくだろうとい
うリポートを発表している。同社によれば日本国債はＡＡＡの格付けで問題
ないとしているが、両社の認識の差は大きい。

また以前から申し上げていることだが、日本国債より高い格付けの債権（社
債）が存在することは申し上げていたが、邦銀の場合、資産運用のために日
本国債を大量に保有しているため、国債の格付けと銀行の格付けは連動する
とムーディーズは発表していた。だが、ここへきて日本国債と銀行の格付け
は連動しないと発表、一部の銀行で日本国債よりも高い格付けの邦銀が存在
する事を認めている。しかもそれは不自然ではないという。何故ならば政府
が発行する国債がデフォルト（債務不履行＝借金返済不可能）に陥っても、
日本政府は銀行を救うと考えられるため、としている。

上記２点に関して、ムーディーズという大手格付け会社の格付け計算方法や
結論への導き方において非常に不信感を募らせる結果とならざるを得ない。
ムーディーズが発する格付けは世界各国の証券会社等の投資会社が注目する
ところだったが、今回の騒動で非常に信頼度を下げたといってよい。
またゴールドマンサックスという巨大な証券会社が格付け会社へ反論をする
というリポートもあまり前例がない事といえる。

ムーディーズが日本国債を格下げしたことによって、日本政府首脳に緊張感
が走っていることも確かなようだ。国債格付けに対して反感を表しつつ、内
においては着実に改革を進めるよう、金融相の小さな談話が発表されていた
ようだ。

《ＳＱ眺めとなり様子見強い１週間に》

アメリカ市場では乱高下が続き、売り買いが交錯している。ハイテク関連が
不安材料を持っているため、とする説が多いようだがそれにしてもハイテク
関連の構成比率が多いナスダック指数の上下動は薄いと見える。
アメリカの平均株価が大きく乱高下しているため日本市場でも安心して売り
買いが進まず、今週は全般的に売り買いが明らかに手控えられている。さら
にＳＱ（今月は信用取引とオプション取引の最終売買日をさす）を控えてま
すます売り込みにくく買い進めにくい状況といえる。
水曜日までは売買が少ないながらも総崩れとなる様相は見せなかったが、終
盤へきて中低位株も利益確定が広がり、相場の礎（いしずえ）部分（基礎部
分）が露呈していると言えるだろう。これ以上の売りの雨がかさめば礎もさ
らにへこみ、修復作業が必要となる。昨年見られた平均株価１万円割れはま
さにその状況だったと言える。
ただ今回は日本国内でも「底入れか」とする見方が増えるような景気指標が
幾重にも出てきており、薄日が差してきたように株式市場では受け止められ
ている。その一方で、兄貴分のアメリカ市場で急落を２度も演じられ、日本
国内でも「あわや」という空気がまた広がりつつある。また今回の上昇相場
の特徴としてハイテク情報通信関連への買いが非常に短期間だった事が上げ
られよう。そのため買いが少ないそれらの銘柄の下落率は今回は小さいと見
られる。じり安はあるとしても、株式市場全般がさらに下押しする状況にな
らない限り、ハイテク関連の今以上の急激な下げは無いと見られる。


《企業収益上がるも消費が回復せず。設備投資も上向くが雇用悪化は改善傾
向見えず》

様々な景気指標が発表されているが、企業収益の改善、設備投資に上昇傾向
が見られるとして一部楽観ムードが出始めている。ただ、各企業も銀行を筆
頭として、企業の利益は借金返済へ向けられることから、給料の上昇、ひい
ては消費の活発化へはまだまだ道のりは遠いようだ。また人員削減が進む中、
お金の掛かる中間管理層や定年退職者が退社しても新卒者を雇用しない動き
には変わりなく、依然として景気が上向きとの判断は出来ないといえよう。
最大の懸念材料はアメリカといえる。アメリカの景気上昇がまだ危ぶまれる
空気が非常に強く、グリーンスパン氏もまた、弱気な姿勢を崩していない。
アメリカ株式市場の下落次第ではグリーンスパン氏、またはブッシュ大統領
の新たな態度表明などの政策期待が高まるところ。


■今週のポイント■
先週レポートしたばかりでしたが、アメリカ市場の動向は乱高下を繰り返し
ています。乱高下は良い材料と悪い材料が交互に入れ替わっている様を示し
ますが、現在の水準が高いと見ている人が増えると徐々に下値を切り下げる
展開となるでしょう。中途半端な位置にあるアメリカ平均株価ですが、これ
以上下押しがどこまで進むのか、ナスダック指数はどこまで下値を切り下げ
るのか、アメリカ市場の混沌はいつまで続くのか、テロの突発的脅威は完全
に払拭されたと見ているのか、などなどアメリカ市場を取り巻く環境は暗雲
といえます。
段々とドル高政策に異を唱える人もアメリカ国内に増えているようです。ド
ル高がアメリカ景気を歯止めしているとする意見が大きくなればブッシュ氏
も放っておけないと思われます。平均株価下落も手伝って、新たな政策発表
などの動きが注目されます。


皆さんも良い週末を！



★編集後記
日本は無事、予選リーグを突破。前例がないということで、天下のＮＨＫで
さえ、大きな時間を割いて報道しています。時事ニュースが見たかったのに、
結局チャンネルを回してしまいました。
そのＮＨＫの報道（１９時から）を見ていたところ、どこかの会社の為替デ
ィーリング室が映し出されていました。ほとんどの職員がテレビに釘付けで、
しかも勝ちＴシャツ（ブルーのシャツ）を着込んでいました。ディーラーが
ディーリングを放っておいて良いのだろうか、と心配した映像でした。

今週の木曜日、実は家内の誕生日だったのですが、会社も早々に切り上げ、
花とケーキを買うためにひとつ手前の駅で降りて奔走しました。そういう時
に限っていつも見かける花屋が臨時休業。大幅に歩き回って見つけた花屋さ
んで赤いバラを３本買い込み、前に注文していたケーキ屋さんでケーキを受
け取りいざ自宅へ。喜ぶ顔が見たかったのですが、バラについては「人にバ
ラなんて上げ慣れているんでしょ？」と一言。ケーキに関しては「包丁が汚
れる」、さらに「お皿を洗ったばかりなのに」ときつい一言。育児で疲れて
いるんだな、と思い、（以下略）。


今の職場では、お休みはばらばらで土曜も日曜も無いのですが、実は来月よ
り土日が完全休暇となる予定です。今までは土曜日曜は休みという感覚は「
今日は電車が込まないな」程度だったのですが、これからは一般的なサラリ
ーマン化します。

最後に、はっと気がつかされた言葉を紹介します。
「月は山より出でて山を照らす。禍は口より出でて身を破る。幸いは心より
出でて我を飾る」


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