億の近道 2008/04/11
発行日時： 2008/4/11
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投資情報メールマガジン 2008/04/11
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週４回発行
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−本日の目次−
（本日の担当：村田雅志）
◆コラム「グローバル投資のポイント（94）」：村田 雅志
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◆コラム「グローバル投資のポイント（94）」
■構造改革路線の継続有無を示す２００８年の「骨太の方針」■
４月８日、政府の経済財政諮問会議（諮問会議）は、今年（２００８年）の
「経済財政運営と構造改革に関する基本方針」（いわゆる「骨太の方針」）の
策定に向けた議論を開始しました。骨太の方針は、６月をめどにまとめられ、
来年度（平成２１年度）の予算編成に反映されます。
今から２年前（２００６年）の骨太の方針では、２０１１年度（今から３年
後）に基礎的財政収支を黒字化することを目標とし、歳出の抑制・削減の数値
目標が明記されています。社会保障は、自然体での経費から年平均２２００億
円抑制するほか、公共事業関係費は毎年１〜３％、ＯＤＡは２〜４％削減する
ことになっています。
ただ一部マスコミ報道では、今年の骨太の方針において、こうした数値目標
が見直される可能性がある、と指摘されています。たとえば、舛添厚生労働大
臣は、社会保障費の抑制路線の見直しを求めており、福田首相も社会保障費の
削減を続けることは難しい、と国会で答弁しています。高村外務大臣は、昨年
のＯＤＡ実績が前年比３割減となったことを「きわめて残念だ」とし、来年度
のＯＤＡ予算について「減少傾向を底打ちさせ、反転を目指す決意だ」と述べ、
ＯＤＡ予算の増額に強い意欲を示しています。
２００６年の骨太の方針で示された目標は、「２０１１年度の基礎的財政収
支を黒字化する」であり、この目標が達成できるのであれば、社会保障費やＯ
ＤＡの予算を増やしても問題はないのかもしれません。しかし、税収拡大の源
泉となる名目成長率は、骨太の方針で示された見通しを下振れしており、税収
の自然増が大きくなるとは期待できません。消費税率の引き上げという議論も、
現時点でほとんどされていないことも考えると、歳入が大きく増えるとは思え
ません。つまり、舛添大臣や高村大臣の発言の真意は不明ですが、仮に現実の
政策が２人の大臣の発言どおりになれば、２００６年の骨太の方針で示された
目標の達成は非常に難しくなります。
４月８日の諮問会議では、民間議員が「２０１１年度の基礎的財政収支を黒
字化する」という目標の堅持を要求し、額賀財務大臣も「２００６年の骨太の
方針に沿って改革していくことが大事」と発言したそうです。最近、日銀総裁
人事や道路特定財源の対応を背景に、福田首相の構造改革に対する姿勢に疑問
を呈する見方が強まっています。今後策定される骨太の方針をみれば、こうし
た見方が正しいか誤っているかが、ある程度明らかになるように思えます。
村田雅志（むらた・まさし）
（ＧＣＩキャピタル・チーフエコノミスト）
＜筆者について＞
三和総合研究所、三和銀行にて産業機械アナリスト、
ＵＦＪ総合研究所にてエコノミストとして活動後、
２００４年にＧＣＩアセットマネジメント入社。０５年９月より現職。
＜主な著書＞
「景気予測から始める株式投資入門」（パンローリング）
http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=2596&c=9784775990070
「絶対リターンを目指すオルタナティブ投資」（すばる舎）
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