億の近道

億の近道 2008/03/24

■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
投資情報メールマガジン　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2008/03/24

　　　　　　　　　　　　　イ意　の　近　道

　　　　　　　　　−プロが導く「億」資産への近道−　　　週４回発行
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
【ご挨拶】
　将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析や銘柄を参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう！

　　　★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

　　　　　　　　　　　　　−本日の目次−
　　　（本日の担当：炎のファンドマネージャ＆投資野おーちゃん）

　　◆コラム「国の成長性、企業の成長性」：炎
　　◆コラム「投資の王道（その９７）」：投資野おーちゃん
　　◆コラム「時価総額の小さな企業が復活する時」：炎

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆コラム「国の成長性、企業の成長性」

　少子高齢化で日本経済の潜在成長性（ＧＤＰの伸び）が小さくなるとともに、
これまで企業業績を下支えしてきた輸出も円高で先行きの不安が見えてきたこ
とを株式市場は織り込みにきています。ここから原油高、原材料高の影響を受
けて企業業績は明らかに伸び悩むものと考えられますから、当分の間、株式市
場は停滞を余儀なくされるのも致し方ないことでしょう。

　リスクマネーは新たな行き場を模索し物言わぬ資産である原油や金などに向
かいましたが、これからどこに向かうのかをじっくりと検討していく必要があ
りそうです。

　日本の国は確かに低成長を余儀なくされていますので、企業ベースでの利益
成長も低下し２桁成長を３年以上継続するのは至難の技となってきました。
　一方で成長著しい中国では日本経済の５倍から１０倍もの経済成長率を毎年
継続し、そこで活動する多くの企業の利益成長も年率５０％以上を継続する高
度成長が見られます。日本とは明らかな違いが感じられますが、経済全体の成
長の度合いに企業業績の成長性も引き寄せられますので当然のことと割り切っ
て考えたいところです。
　企業の利益成長率の違いから株式市場における評価も違ってきて当然です。
日本のＰＥＲは１５倍を切ってきました。来期の企業業績の鈍化を織り込んで
も過去にない低い水準になってきました。
　中にはＰＥＲ１０倍以下、ひどい銘柄になると５倍以下というのもあります
から市場の機能麻痺とも言うべき現象を肌で感じることができます。

　一方で中国ではＰＥＲ４０倍が普通の状況となっています。かつて日本でも
平均ＰＥＲ４０倍というバブリーな時代がありましたが、中国はまさにそうし
た時代を迎えています。企業の成長がここから少なくとも１０年ぐらいは続く
という確信がないと難しい理論づけとなります。ましてやチベット問題などオ
リンピックイヤーにクローズアップされては、カントリーリスクを感じざるを
得ないことも事実です。

　日中両国の間にある相場の行き過ぎ状況がここからしばらくは是正される動
きに変わるとすれば日本の株式市場も満更見捨てたものではないとわかるので
すが、それにはあと半年程度の時間の経過が必要だと思われます。
　日本の技術と中国の市場が個別の企業や産業で結びついた時こそ、両国のＷ
ＩＮＷＩＮの関係が構築され投資家にリターンがもたらされると考えられます。

　ＰＥＲの低い日本企業が中国やインドといった新市場を開拓し更なる成長を
遂げることが株式市場再生の鍵となることが期待されます。おりしも東証では
時価総額を現在の５００兆円以下の水準から１０００兆円を目指した取り組み
を行うとの意向を発表しています。それが単なる机上の空論に終わらないため
にも現実的な企業同士の提携等が国境を越えて活発化することが必要となりま
す。
（炎）

（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆コラム「投資の王道（その９７）」

■５年先・１０年先に刈り取る日本株■

　私の投資手法は、

１、会社四季報掲載の約４０００社を自分自身で分析し、経営基盤が安定しこ
　れからの成長が見込まれる４００社から５００社程度に絞り込む。
２、さらに、その中から、割安圏にある会社を１００社程度に絞込む。
３、最終的１００社程度の中から投資を行うのは、ベストタイミングで購入す
　るチャンスのあった１０社から２０社程度である。

というものです。
　今回も、前述の４００〜５００社の中から１００社を中心とした興味深い企
業について解説していきます。

＜８５６５＞三洋電機クレジット
　ゴールドマンサックス傘下。売り上げ構成は、クレジット４％、信用保証９
％、リース・レンタル５７％、融資２６％、その他４％。

＜８５７０＞イオンクレジットサービス
　イオン系クレジット会社。

＜８５８６＞日立キャピタル
　日立グループの金融中核企業。海外売り上げ比率２７％。

＜８５８８＞セントラルファイナンス
　旧ＵＦＪ系。売り上げ構成は、総合斡旋１２％、個品あっせん３０％、信用
保証１３％、融資３５％、その他１０％。

＜８５９１＞オリックス
　総合リースで国内首位の企業。売り上げ構成は、法人金融サービス１０％、
自動車１４％、レンタル７％、不動産ファイナンス７％、不動産２１％、生保
他２４％、海外部門１７％。海外売り上げ比率は１５％。

＜８５９３＞ダイヤモンドリース
　国内２位。売り上げ構成は、賃貸事業７３％、割賦販売事業２２％、貸付事
業２％、その他２％。三菱系。

＜８６１４＞東洋証券
　広島・山口に顧客基盤。業界で初めて中国株のオンライン取引を始める。売
り上げ構成は、受け入れ手数料７５％、トレーディング損益２０％、金融収益
５％。

＜８７８７＞ＵＣＳ
　平成１６年９月に３社が合併して誕生。ユニーグループの総合金融会社。売
り上げ構成は、総合斡旋３２％、融資５４％、融資代行２％、その他１２％。

＜８８０６＞ダイビル
　商船三井が過半数の株式を保有する。売り上げ構成は、土地建物賃貸８６％、
ビル管理９％、その他５％。

＜８８０９＞サンケイビル
　フジサンケイグループ。売り上げ構成は、不動産賃貸５５％。住宅分譲事業
１５％、飲食７％、建築内装１１％、ビル管理１２％。

＜８８１０＞大阪港振興
　大阪市が保有株式を辰巳商会に譲渡し、同社が現在７３．１％の株式を保有
する。売り上げ構成は土地２３％、建物６８％、物流９％。

＜８８１８＞京阪神不動産
　大阪府内の物件の売り上げが大半。場外馬券売り場などの事業も行う。売り
上げ構成は、土地建物賃貸９３％、ビル管理６％、その他１％。

＜８８２１＞立飛企業
　旧立川飛行機。売り上げ構成は、不動産賃貸関連事業８７％、運動施設関連
事業７％、その他６％。

＜８８３０＞住友不動産
　売り上げ構成は、不動産賃貸３６％、不動産販売３５％、完成工事２１％、
不動産流通７％、その他１％。

（ＯＨ）

＊ブログ「大原浩の金融・経済地動説」http://www.actiblog.com/ohara/

（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

◆コラム「時価総額の小さな企業が復活する時」

　何のために上場したのか分からない企業が数多く日本の株式市場には存在し
ています。規制が厳しくなって投資家とのコミュニケーションが取り難くなっ
たこともあるでしょうが、株価は業績の良し悪しに関係なく低迷しています。
　多くは業績の低迷が原因となっていますが、将来性があるにも関わらず放置
されてしまっている事例も多いと考えられます。流動性がないままに市場の牽
引役となるはずの個人投資家がそっぽを向いてしまい、市場参加者が不在にな
っている事例も数え切れません。

　時価総額が小さいということは将来の成長が見込めるなら高いリターンが得
られるでしょうから真剣に投資家が成長性を検討するには面白い対象となりま
す。自らが研究して投資判断をしていくことがリスクを取れる個人投資家にと
っては投資の醍醐味となりますが時価総額２０億円以下の多くの企業には余り
魅力がないと感じておられるのも事実です。経営者も含めて優秀な人材が不足
していることが時価総額の小さな企業にとっては悩みの種かも知れません。

　日本から世界に向けて活動のフィールドを広げていけるかどうかも課題です。
人材面も含めて思い切った開放を行い、透明性の高い経営を行うことが今後の
企業活動にとっては重要です。

　時価総額が小さくても様々な経営改革の推進で企業は復活を果たすことがで
きると確信します。たとえ短期的な業績にネガティブなところがあっても前向
きな経営を取っているかどうかで中長期の評価が変わってきます。

　時価総額が小さな企業の中にそうした変化の兆しを感じられたら幸いです。

（炎）

（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

【炎のファンドマネジャーよりお知らせ】

　桜の花も見ごろを迎え、ようやく春爛漫の季節がやってきましたが、皆様の
その後の株式運用はいかがでしょうか？なかなか低迷から脱しない相場展開で
はありますが、米国株式が低迷から脱しつつあり、日本の株式相場もよもやの
１２０００円割れから反転しつつあります。
　インデックスに連動した無味乾燥な相場展開の中で日本の個別株相場は基本
的には２番底形成から復活の兆しが感じられます。新たな気持ちで株式相場を
考えていきたい皆さんに炎が送るコンテンツをお届けしたいと思っております
ので宜しくお願い申し上げます。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

　「億の近道」のｗｅｂはバックナンバー閲覧を重点に置いた、ブログ風の作
りになっております。現在、２００６年７月分まで掲載しておりますが、順次
過去分を追加していく予定です。コメントなどはつけられませんが、まとめ読
みなどに是非ご利用下さい。
　http://okuchika.net/

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

　「億の近道」は特定非営利活動法人イノベーターズ・フォーラムの登録商標
です。この名称での有償のサービス等は行っておりません。紛らわしい名称の
サービスは弊社と一切関係ありませんのでご注意下さい。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

億近オフィシャルクラブ掲示板（無料）は、執筆陣を含めた様々な方がコミュ
ニケートしております。是非ご参加ください。ＭＳＮのサービスを利用してお
ります。
http://groups.msn.com/okuchika

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

当メルマガは以下のシステムを利用して発行しております。
　◆まぐまぐ　ＩＤ：0000020640
　　　　　　　購読解除：http://www.kaijo.com/
　◆E-Magazine　ＩＤ：okuchika
　　　　　　　購読解除：http://www.emaga.com/info/okuchika.html
　◆melma!　　ＩＤ：m00010868
　　　　　　　購読解除：http://www.melma.com/
　◆メルマガ天国　ＩＤ：1127
　　　　　　　購読解除：http://melten.com/m/1127.html

編集者：億の近道発行プロジェクト
発行者：ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラム
　email:okuchika.mail@gmail.com
　http://www.iforum.jp/
このメールマガジンの無断転載・引用を禁じます。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

すべてのクリエイターのために【日刊デジタルクリエイターズ】

デジタルメディアで活躍する現役クリエイターたちのコラムで構成されている本格派。総発行部数約16000！　真のクリエイターを目指している方からデジタル...

浅野まなみの10分ランチ＆今夜のおかず

TVチャンピオン「3分料理人選手権」で準優勝！浅野まなみのオリジナルレシピ集「muybien」掲載の最新レシピをメールでお届け。専門家は教えてくれな...

シャロム・ネフライトの誕生石占い

京都の占い師、シャロム・ネフライトが、貴方の誕生石にタロットの波動を取り込んで、一週間の運勢を占います。

｢世界の英語ペンパル紹介｣

毎週海外のペンパルを紹介します。英語でメールをやり取りできる海外のペンパルをあなたも みつけませんか。

なるほどこういうことだったのかぁ〜〜！わかったっ♪ＩＴ用語

次から次に出てくるＩＴ用語って「？？？」ですね。でも大丈夫！指導内容のわかりやすさ“日本一”をめざす石岡美奈子が長年のインストラクター歴をいかして、...

この記事へのコメント

おすすめカードローン！

オリックスＶＩＰローンカードなら

<<年率5.9％〜15.0％、利用可能枠最高500万円>>
ゆとりのカードローンです。
お申込みはこちら⇒

melma!協賛企業