億の近道 2008/03/07
発行日時： 2008/3/7
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投資情報メールマガジン 2008/03/07
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週４回発行
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【ご挨拶】
将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
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指していただきたいと考えております。各種分析や銘柄を参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう！
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−本日の目次−
（本日の担当：村田雅志）
◆コラム「グローバル投資のポイント（89）」：村田 雅志
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◆コラム「グローバル投資のポイント（89）」
■東証の意気込みを示す海外ＥＴＦ上場の有無■
３月７日、東京証券取引所（東証）は、上場規則を改正し、金や原油など商
品価格に連動する上場投資信託（ＥＴＦ）、いわゆる商品ＥＴＦの上場を可能
にしました。今回の規則改正は、昨年末に金融庁が公表した「金融・資本市場
競争力強化プラン」での「ＥＴＦの多様化」という提言に則ったものです。報
道によれば、今回の規則改正に伴い、米ステート・ストリート投信投資顧問が、
ニューヨーク上場の金ＥＴＦの重複上場を東証に申請する見通しで、今後も東
証にはいくつかの商品ＥＴＦが上場する見込みです。
商品価格は、株価や債券価格との連動性が少ないことで知られています。こ
のため、株式や債券だけでなく商品にも投資資金を振り分ければ、いわゆる分
散効果が発揮され、投資全体で見た場合、安定的なリターンが得られることが
期待できます。数多くの商品ＥＴＦが東証に上場されれば、投資家は、株式だ
けでなく商品にも同じ市場（東証）を通じて投資できるため、より手軽に分散
効果を得ることが可能になります。
商品だけでなく国内ＥＴＦの品揃えも増える見込みです。野村アセットマネ
ジメントは、業種別の株価指数に連動するＥＴＦ１７本を３月２１日に設定し、
同２５日に東京証券取引所に上場すると発表しています。また日興アセットマ
ネジメントは、規模別のＴＯＰＩＸ指数に連動するＥＴＦ３本を３月２１日に
設定し、同２４日に東証に上場することを発表しています。欧米の証券取引所
と比べると、東証に上場しているＥＴＦの数は、まだまだ限定的といえるので、
今後も新しいＥＴＦが上場され、投資家の選択肢が増えることを期待したいも
のです。
個人的に気になるのが、商品ＥＴＦや国内ＥＴＦの上場が拡大しているのに、
海外株を対象としたＥＴＦ（海外ＥＴＦ）が、新たに上場するという話が聞こ
えてこないことです。さきほど述べたように、欧米の証券取引所では、数多く
のＥＴＦが上場しています。たとえば、米国では、Ｓ＆Ｐ５００という米国株
式指数に連動したＥＴＦ（ＳＰＤＲ）の純資産総額が６６６億ドル（約６．８
兆円）もの規模を誇っています。これだけ大きなＥＴＦならば、東証と重複上
場しても不思議ではない気がします。
投資の分散効果は、投資対象を分散させるだけでなく、投資対象の地域を分
散させることでも得られます。たとえば、日本の投資家が、日本株だけに投資
をするよりも、米国株や欧州株に投資をすれば、仮に日本の景気後退で日本株
が下落しても、米国株や欧州株は、日本株のように下落せず、投資全体のリタ
ーンは安定化することが期待できます。
東証に上場する新しいＥＴＦが、商品ＥＴＦや国内ＥＴＦだけで終わるのか、
それとも海外ＥＴＦにまで品揃えが広がるのかを眺めることで、我々は東証の
意気込みを図り知ることができるような気がします。
村田雅志（むらた・まさし）
（ＧＣＩキャピタル・チーフエコノミスト）
＜筆者について＞
三和総合研究所、三和銀行にて産業機械アナリスト、
ＵＦＪ総合研究所にてエコノミストとして活動後、
２００４年にＧＣＩアセットマネジメント入社。０５年９月より現職。
＜主な著書＞
「景気予測から始める株式投資入門」（パンローリング）
http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=2596&c=9784775990070
「絶対リターンを目指すオルタナティブ投資」（すばる舎）
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