億の近道

億の近道 2008/02/27

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投資情報メールマガジン　　　　　　　　　　　　　　　　　　2008/02/27号
　　　　　　　　　　　　　イ意　の　近　道

　　　　　　　　　−プロが導く「億」資産への近道−　　　週４回発行
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【ご挨拶】
　将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。執筆陣は証券・金融業界に身を置いて
いる人間ばかりです。プロの目から見た各種分析や銘柄を参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう！

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　　　　　　　　　　　　　　　−本日の目次−
　　　　　　　　　（本日の担当：億近産業調査部　知の利）

　　　　　　　　　　◆コラム「保守的な予想」：知の利

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◆コラム「保守的な予想」

会社の業績見通しについて説明を聞く時、
”保守的に予想しております”
という言葉を聞くことが多いですね。

聞いているほうは単純に
”保守的か・・・じゃ、下方修正の可能性は小さいのかな？”
”うまくいったら上方修正も・・・”
なんて感じたりするものです。

・
・
・

さすがに皆さんそんなに単純じゃないですよね（笑）

では、このような説明を聞いたときどう対応すればよいでしょうか？
単純に信用しないまでも
”そんなの信用できるか？”
と全否定で疑ってかかる必要もないでしょう。

せっかく、投資したいと思った企業を見つけて検討している状況において
会社のコメントを聞くことができたのだから、参考にしましょう。

どのように参考にするか？
アナリストの方々は当然のことながらさまざまな知識をフル活用して独自の
予想を出すことでしょう。

しかし、個人投資家の立場ではなかなかそうもいきません。

しかし、簡単なポイントを確認するだけでも結構参考になる情報はたくさんあ
ります。

この場合、
”予想が保守的かどうか”
よりも
”保守的な予想の前提”
を知ることが重要です。


＜予想の前提を確認＞
保守的に見ている予想の前提を確認します。

○売上の見通しの前提
　事業環境および市場の現状と今後の見通し、他社動向
　その中でどんな戦略で、どのように売上を伸ばしていくか。
　市場が横ばいなのに、二桁の伸びとかいう予想をしている場合はおかしい。
　前提根拠をしっかり把握しなければ。

○コスト
　コストは原材料費、人件費、設備投資（減価償却費）などを把握しましょう。
　まず、その会社のビジネスにおいてこれらのコストのバランスがどうなって
　いるかを漠然とでも理解してなければいけません。
　製造業かサービス業かという見方だけである程度見えてきます。

　それらのコストの現状および今後の見通しを漠然と抑えましょう。
　傾向だけで十分だとおもいます。
　急激な変動がある場合は、ニュースになったり、
　各社の業績に大きく影響することで自然に耳に入ってくると思います。

○利益
　売上とコストがわかれば利益が出ます。
　簡単な話。

＜情報のマッチング＞
これらの自分で独自に調べた情報とマッチングします。
素人調査の素人知識でかまいません。
マッチングに違和感があれば、そこを突っ込みます。
厳しく突っ込むとＩＲの方は不機嫌になりますので
”教えてください”
というあくまでも謙虚な気持ちでやさしく突っ込んでください（笑）
間違っても
”株主だ！”
とか
”投資を検討している！”
ということで強気に出てはいけません。

で毎回蓄積した情報や知識を競合他社や上流工程（仕入先）、下流工程（販売
先）の企業にもぶつけます。
すると自然と関連知識は膨らみます。


これで、やっと投資対象として検討していた企業のコメント
”保守的”
の信頼度が高まります。
この信頼度はあくまでも自分が投資するに当たって材料とする”信頼度”です。

自分で勝手に判断すればよいこと。


＜注意！！＞
　上記のことをちゃんとやると、それなりに時間を要します。
ここで失敗するパターンは
”こんなにがんばって調べたんだから、買いたい”
という気持ちを抑えられないこと。

重要なのは
調べた結果、
”今の株価が安いと判断できること”
理解が深まり、よい企業だということがわかっても、
安くなければ買っても儲からない。

せっかくよい企業だとわかってももし損したら、
嫌いな企業になっちゃうかも（笑）

しっかり割安であると判断してから買ってください！

（知の利）

＜スローガン＞
仲間と共に理想社会への投資をはじめよう！
−投資活動によって理想社会を実現する−

（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

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