億の近道

億の近道 2008/01/29

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投資情報メールマガジン　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2008/01/29
　　　　　　　　　　　　　　イ意　の　近　道

　　　　　　　　　−プロが導く「億」資産への近道−　　　週４回発行
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【ご挨拶】
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の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう！

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　　　　　　　　　　　　　−本日の目次−
　　　　　　　　　　（本日の担当：石川臨太郎）

　◆コラム「定年後は株で楽しく暮らしたい（４２）」：石川　臨太郎

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◆コラム「連載：ぬくぬくホッコリ株日記　定年後は株で楽しく暮らしたい」

■第４２回■

　３月決算の企業の第３四半期の決算短信の発表が続いています。株式市場は
あいも変わらず酷い乱高下が続いて、上がるよりも下がるときのほうが大きい
状況は変わりません。

　しかし決算短信で業績が良かったことが確認されると、上がる株も出てきて
いるので、少し冷静になった投資家もいるのかもしれません。

　エクセル（７５９１）もＰＥＲ３．７％かつＰＢＲ０．３７倍などという信
じられないところまで売り込まれましたが、１５％ほど反発しました。でもま
だＰＥＲ４．３倍かつＰＥＲ０．４３倍の水準です（爆笑）。

　これは出来高が少なくなって、「どうしても売らなければならない投資家や
どうしても売りたい投資家」という切羽詰った売り手と「ここまで安くなった
らば、怖いけど買ってみてもいいかもね」という腰の引けた買い手との間で売
買が成立しているからだろうと思います。

　株なんて売買が成立しなければ安くならないんですよね。当たり前ですけれ
ど＾＾；恐怖に思考能力を失ったりして、せっかくのお宝を間尺に合わない安
値で手放さないようにしたいものですね。

　一旦売っても、更に下がったところで買い戻せるという人ならチャレンジす
るのも良いでしょうが、殆どの人はそんな芸当はできないと思います。

　子供のころ読んだ『巌窟王』で巌窟王が自分を無実の罪に陥れた守銭奴に復
讐するために、牢屋に閉じ込めて、食料も水も与えずに、飢え死寸前まで追い
詰める。その上で守銭奴が大事に抱えているお金を、力ずくで取り上げるので
はなく、法外な値段で食料、水と交換してやると持ちかけて、守銭奴に自分か
らお金を手放すように仕向ける。

　守銭奴は命の次に大事なお金を、命をつなぐために自分で差し出さなければ
ならない。気が狂いそうになりながらお金を差し出す。最後は本当に狂っちゃ
ったと記憶しています。読者としては溜飲が下がるわけですが、守銭奴にとっ
てはたまりませんね。

　さて日本の株式投資家は牢屋に入れられているわけでもないし、飢えている
わけでもありません。それなのに自ら法外に安い価格で株を手放しています。
恐怖に目がくらんで、冷静でいられなくなっているからなんでしょうね。

　今日も時価総額より手持ちの金融資産が大きい株を見つけちゃいました。東
証第二部の日本上下水道設計（２３２５）という日本ヒュームの関連会社です。

　１２月決算企業で、配当権利落ち後に２割近くも下げてます。第３四半期の
９月の時点で１５０億円の受注残（年間売り上げが１３０億円くらいの企業で
す。２００８年１２月期の売上をすでに確保しちゃっているわけですよね。９
月の時点で）
　しかも金融資産リッチ、不動産リッチの企業です。本日の終値９４３００円
で計算した時価総額は９４．３億円です。有利子負債ゼロの本当の無借金企業
です。９月末には現・預金５２．１億円＋長期性預金１０．０億円＋投資有価
証券３６．１億円＝９８．２億円持ってます。おまけに保険積立金が２０．１
億円もあります。全国展開しているので敷金・保証金も３．８億円ばかりあり
ます。現金の塊みたいな会社です。

　不動産はそれほど大量には持っていませんが簿価のうんと安い新宿の自社ビ
ル面積１０４１．８５m2で土地簿価２．９億円弱。２７．７万円／m2はいかに
も安いと感じます。このビルには別館があって、その土地の簿価は６９．４万
円／m2です（面積３１８．９４m2　簿価２．２億円　これでも安いと感じます）
その他にも川崎にも貸駐車場、名古屋の昭和区にも賃貸ビルを持っています。
土地の簿価は１３億円です。含みもけっこうありそうですね＾＾；

　ＰＢＲは０．６３倍。ただしＰＥＲは１４．７０倍と、ちょっぴりお高いん
でしょうかね。高すぎますか〜＾＾；

　日本では公共投資が減って、現状仕事はジリ貧ですが、東京都だって水道局
の職員が老齢化して、技術の承継に躍起になっていますし、設備だって老朽化
しています。今後仕事がなくなることは、まず無いでしょう。今世界中で水不
足です。成長著しいインドでも大きな仕事を取っています。アフリカや中東、
南米でも、きっちり受注を確保して、海外売上の比率が上昇しています。仕事
にも不安ないと、私には思えるんですけどね。

　こんな企業の株がドンドン安値で売られています。お金が続けば、もっと買
い増したいですが、信用取引なんて怖いことは出来ないし、コツコツ買い増し
ていくしかないんでしょうね。無理しないで、ゆっくりと投資を楽しんでいき
ましょう。運用は一生もんの仕事ですから、慌てずにいきましょう。

経済的独立ワクワク！サポーター　石川臨太郎

（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
　ては御自身の責任と判断で願います。）

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