ダイナミックアセットアロケーション

発行日： 2008/3/29

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本日のテーマ【ダイナミックアセットアロケーション】

市況によって資産配分をリバランスすることをタクティカル（戦
術的）アセットアロケーションと呼ぶのに対して、自身の資産の
価格変動に応じてリバランスすることをダイナミックアセッロア
ロケーションと呼んでいます。

リバランスというと、一般的に市況の変化を見ながら行うものと
勘違いされやすいですが、どちらも価格上昇している資産を売却
し、下落している資産を購入することが基本になるので、外見的
には区別されにくいかもしれません。

タクティカルアセットアロケーションは、市況の変化に応じて、
リバランスすることが狙いなので、まさに市況の上げ下げのタイ
ミングをいかに捉えることが出来るかが鍵となります。

これに対して、ダイナミックアセットアロケーションは、自身の
ポートフォリオを設定してから、資産配分のバランスに歪が生じ
た場合に、元のポートフォリオに調整することが狙いなので、市
況の変化に影響を受けますが、タクティカルとは概念が異なるの
で、リバランスの最適な時期は市況の天底の最適な時期とは直接
的に関係しません。

勿論、私はタイミング投資をすることに否定的なので、タクティ
カルアセットアロケーションではなく、ダイナミックアセットア
ロケーションをオススメしています。

そして、個人的にはダイナミックアセットアロケーションによる
リバランスは損切りすることを前提としません。

理由はいたって簡単で、損切りすることは長期投資家にとっては
プラスサムゲームに参加している限り、ほとんど無用なことであ
り、かつ、損切りすること自体、不利だからです。

では、含み損が出ている場合に損切りを回避する有効な方法は？
といいますと、ドルコスト法での追加資金投入によるリバランス
ということになります。

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