井戸端為替会議（FXプライム）

発行日： 2008/7/15

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　　　　　　　　    ≪井戸端為替会議   2008年7月15日≫

　             伊藤忠グループの外国為替取引会社　ＦＸプライム
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　　　　　       　　　　好きです、まじめなＦＸ

　　　　　　　　　　☆ＦＸプライムの外国為替保証金取引

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　為替ディーラー達によるおしゃべり会。独自の分析に基づいた為替見通しや
　マーケットの今の雰囲気などを分かりやすく紹介していきます
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7月15日　5：00
ネコ　「少しは腰を入れて・・・・・・・」
ドル/円_106.11/15 ユーロ円_168.81/85 ポンド/円_211.59/69 豪ドル/円_103.11/17
NZドル/円_81.03/09 加ドル/円_105.53/61 スイス/円_104.36/42 SGドル/円_78.40/45
香港ドル/13.60/62 ランド/円_13.83/89 ユーロ/$_1.5905/10 ポンド/$_1.9940/46

おはようございます。
先週の教訓として、米国株が上昇し、ドルが買い戻された処がドル
の売り場だと認識しまして、今日は、NYダウが反発してスタートし
たので、106円台後半まで戻るかと期待したのですが、ダウの上値が
直ぐに重くなった事もあって、ドルの戻りも余り見られませんでし
た。何の事は無い、先週、一旦買い戻した106.40円台で再び、売る
事になった訳ですが、その後、ダウがマイナスに転じた事で、じわ
じわとドルも値下がりした来ましたので、文句も言えない感じです。

今日の米国は、経済指標の発表も無かったのですが、明日からは小
売、物価、住宅、景況等の指標が続々と発表される他、大手金融機
関の決算発表も連日予定されています。（16日にウェルズ・ファー
ゴ、17日にJPモルガン・チェース、18日にメリル・リンチとシティー・
グループ）これらを踏まえて、ショートをキープするつもりですが、
今回は、損切りを1円程上に置いて、余り、一喜一憂しないようにし
てみます。
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7月15日　1：55
ネコ　「GSE支援策はドル売り？」
ドル/円_106.25/29 ユーロ円_169.19/23 ポンド/円_211.90/00 豪ドル/円_103.25/31
NZドル/円_81.16/24 加ドル/円_105.67/75 スイス/円_104.59/65 SGドル/円_78.54/59
香港ドル/13.62/64 ランド/円_13.87/93 ユーロ/$_1.5918/23 ポンド/$_1.9942/48

こんばんは。
日曜日の夜に米財務省とFRBがGSE支援策を発表しました。先ず、財
務省のファニー・メイ、フレディ・マックに対する信用枠を拡大す
る事、第2にFRBが連銀窓口貸出利用を認める事、更には、財務省が
必要とあれば、両者の株式を取得する事です。これにより、両GSEは
短期的には破綻は免れましたが、住宅市場の状況が更に悪化すれば、
結局は・・・・・・の懸念は残ります。

実際、ファニー・メイは約3兆ドル、フレディ・マックは約2.2兆ド
ルの住宅債権の保有と保証をしており、両社合わせると、米住宅抵
当市場の約5割の存在感となります。仮に住宅市場全体の貸し倒れ比
率が1%とすると、両社の損失は合計520億ドル、つまり、約5兆5千億
円の損失です！！！！！まあ、現在の住宅市場の状況から鑑みると、
貸し倒れ比率が高まっているでしょうから、どう冷静に見ても、か
なり危機的な状況である事は、もう間違いの無い事です。

まあ、一部では、そろそろ米住宅市場が底入れとの意見も散見され
るようになりましたので、昨年と今年の決算が両GSEにとっても最悪
のものなのかも知れませんから、現在の危機を乗り切れば、何とか
なるとの考えが米政府、FRBにはありそうですね。でも、去年から、
何度も、「底入れした」との観測が流れては、再び、「悪化」に変
わったりしましたから、まだまだ予断は許せないのではないでしょ
うか？

さて、ファニー、フレディの株価は、欧州時間には急反発したので
すが、現在、NY市場では再び小幅続落のレベルに押し戻されていま
す。市場は、米政府の支援策は単なるカンフル剤投与程度としか思っ
ていないのかもしれません。ですから、米政府が支援し、中長期的
にFRBのバランスシートが悪化する可能性が高い事になりますので、
GSE支援策は、ズバリ、現在の最大のドル売り材料かも知れません！！
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7月15日　0：05
ポーカーフェイス　「今晩は小動き！？」
ドル/円_106.41/45 ユーロ円_169.15/19 ポンド/円_211.86/96 豪ドル/円_103.31/37
NZドル/円_81.10/18 加ドル/円_105.68/76 スイス/円_104.43/49 SGドル/円_78.59/64
香港ドル/13.63/65 ランド/円_13.92/98 ユーロ/$_1.5897/02 ポンド/$_1.9914/20

本日は米国の主要経済指標の発表が予定されていないため、この後
のドル円は、NYダウの動向等を見ながらの展開になりそうです。朝
方はユーロドルが上値を試す状況になるなど、対円でもドル売りが
優勢になりましたが・・その後は売り方の利益確定と見られる買い
戻しが強まっている模様です。日計りなどの短期売買であれば、NY
ダウにも左右されると思いますが、107円台を確りと回復するまでは
売りスタンスで、106.00円付近への反落を待ちたいですね。日足チャー
トでも明確なシグナルが見られないので、買いでも売りでもあまり
欲張ることなく、利食いを入れていくのが無難なのでしょう。
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7月14日　22：20
M　「ユーロ円少しだけ売りました」
ドル/円_106.41/45 ユーロ円_168.93/97 ポンド/円_211.79/89 豪ドル/円_103.31/37
NZドル/円_81.10/18 加ドル/円_105.89/97 スイス/円_104.20/26 SGドル/円_78.59/64
香港ドル/13.63/65 ランド/円_13.90/96 ユーロ/$_1.5865/70 ポンド/$_1.9889/95　

クロス円全般堅調ですから、果たして売って好いものか悩みました
が、とりあえず少しだけ売ってみました。ユーロ円は史上最高値近
辺なので売りから入り易いです。よって、これだけ上昇しているに
もかかわらず、マーケットは売り持ちの可能性もあります。もし売
り持ちなら下がっても買戻しが入りますし、大きな下げは期待でき
ません。しかし、もし買い持ちに傾いているのなら、今週は週足一
目均衡表の雲がねじれていますから、大きく下げる事もあり得ると
考えています。
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7月14日　21：40
サスペンダー　「ポンド暴落の予感？」
ドル/円_106.62/66 ユーロ円_169.09/15 ポンド/円_211.99/09 豪ドル/円_103.31/37
NZドル/円_81.14/22 加ドル/円_105.68/74 スイス/円_104.18/24 SGドル/円_78.65/70
香港ドル/13.66/68 ランド/円_13.94/00 ユーロ/$_1.5853/58 ポンド/$_1.9873/79　

こんばんは。
夕方、キング英中銀総裁のコメントが報道され、コメント内容を見
ると苦痛にゆがむ顔が目に浮かぶようです。物価は高騰しているが
景気は鈍化傾向にあるため、利上げをしても、利下げをしても、ど
ちらも正解とは言い難い。かといって、何もしなければ「英中銀は
無策」ととられ、マーケットからポンド売りを浴びせられかねない。
かつて、同じようなシチュエーションで、ジョージソロス氏率いる
ヘッジファンドが圧倒的なポンド売りを浴びせ、結果的に英中銀を
打ち負かしてしまったということがありました。直接ディーリング
とは関係の無い部署に所属していた私が覚えているくらいですから、
当時を知るディーラーや市場関係者の脳裏には当たり前のようにそ
のときの光景がよぎっていることと思います。そんなことを考えな
がらモニタを見ていたら、「インフレ対策として英中銀に出来るこ
とは限られている」という類の一文が表示されました。
本日はポンド円ショートで挑みます。
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7月14日　21：15
ガッツ　「この静けさは、超異常！」
ドル/円_106.73/77 ユーロ円_169.24/28 ポンド/円_211.06/16 豪ドル/円_103.34/40
NZドル/円_81.18/26 加ドル/円_105.77/85 スイス/円_104.24/30 SGドル/円_78.70/75
香港ドル/13.67/69 ランド/円_13.96/02 ユーロ/$_1.5847/52 ポンド/$_1.9868/74　

先週末の値動きを見ているとまだまだ振られそうな気がしますが、
今のクロス円はドル売りに対してドル円の感応度が弱いため、結果、
クロス円が上昇しているような気がしますが、どうもクロス円の底
堅さがおかしい気がしてならない。
きっかけは、米国発米株価大幅安、これに連れて日経225もミニ暴落
したら間違いなくドル円でドル売り＋クロス円も円買いになるでしょ
うね！
ぼちぼちリスク回避の円買いがでそうな気がしますが。。。
タイミングを計ってユーロ円ショートを考えています！
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7月14日　18：35
4番バッター　「ファニーメイ、フレディーマック、GSEって何？」
ドル/円_106.62/66 ユーロ円_169.13/17 ポンド/円_211.60/70 豪ドル/円_103.16/22
NZドル/円_81.10/18 加ドル/円_105.39/47 スイス/円_104.23/29 SGドル/円_78.62/67
香港ドル/13.65/67 ランド/円_13.93/99 ユーロ/$_1.5856/61 ポンド/$_1.9838/44　

今晩は。
先週辺りから頻繁に見かけるようになった「ファニーメイ、フレディー
マック、GSE」って一体なんだろう？と思っている方も多いのではな
いでしょうか？多分今週もこの文字がたくさん出てくると思います。

GSEとは？「Government-Sponsored Enterprises」の略で日本語では
「連邦政府支援企業」となります。農業や住宅取得、教育の分野で
民間の信用供与を援助する目的で連邦法に基づいて作られた企業に
なります。株主は100％民間で経営も基本的に民間となり、通常の企
業と変わらないわけです。違うのは財務省から借り入れが出来るこ
とと、政府による「暗黙の保証」があると考えられていることです。
表向きの保証はありませんので、あくまで暗黙となります。

そして、ファニーメイ、フレディーマックとはこのGSEの住宅の分野
の会社になります。ちなみに農業分野はファーマーマック、教育は
サリーメイといったよう企業があります。
ファニーメイ、フレディーマックは一般金融機関の住宅債権（住宅
ローン）を買い取り、それを証券化したり、保証業務で収益を上げ
ている会社です。

その、政府の暗黙の保証のある会社の経営状態が悪くなって、今、
市場の話題になっているわけです。暗黙の保証なので、救済する必
要は無いわけですが、もし破綻したら市場への影響が大きく、他の
金融機関もつぶれてしまうリスクがあります。なので政府は救済を
迫られているのですが、果たして何をどこまでやるかに皆が注目し
ている。というのが最近の動向です。

先程書きましたが、そのフレディーマックが証券化した債券の発行
が本日あります。暗黙の保証があるので、無難にさばかれる（購入
者がいる）と思われますが、もし変なことになると米国の信用市場
はぐちゃぐちゃになって、経営状態の悪い金融機関は破綻するなど
と噂され、株は暴落、強烈なドル売りなんてことになります。そー
なら無いようにFRBや米財務省は必死なのですが、当面は米金融不安
が重要なテーマになると思われます。
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7月14日　16：45
ランダムウォーカー　「NZドル円をチャートでみると」
ドル/円_106.55/59 ユーロ円_169.21/25 ポンド/円_211.71/81 豪ドル/円_103.15/21
NZドル/円_81.00/08 加ドル/円_105.36/44 スイス/円_104.29/35 SGドル/円_78.58/63
香港ドル/13.63/65 ランド/円_13.94/00 ユーロ/$_1.5881/86 ポンド/$_1.9873/79

NZドルといえば、景気減速懸念や利下げ観測からパッとしたイメー
ジの浮かばない通貨ペアになってしまっています。確かに今朝発表
された小売売上高も予想を下回る数字となり、NZ内の国内の落ち込
みを窺う結果でした。
しかし先週79.99円まで下げたNZドル円もその後は下値が堅くなり、
週明けの今日も81円がらみで堅調な推移となっています。積極的に
NZドル円を買う材料は乏しいものの、全般に円売り（円安）の流れ
となっており、NZドル円もつられたといえそうです。
NZドル円の週足チャートを改めて眺めると、2006/05安値の67.79円
を起点とするサポートが鮮明なほか、2002年8月安値の53.54円を起
点とするサポートも維持されており、悪材料が多い中でも中長期的
にはまだまだ強気の勢いを失っていないと考えられます。
相場格言に「人の行く道の裏に花あり」というフレーズがあります
が、マーケットやコメントであまり聞かれなくなった通貨ペアに挑
戦してみることで、花を咲かせることができるのかもしれません。
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7月14日　15：40
サスペンダー　「有事のスフラ買い」
ドル/円_106.52/56 ユーロ円_169.33/37 ポンド/円_211.35/45 豪ドル/円_103.07/13
NZドル/円_81.05/13 加ドル/円_105.53/61 スイス/円_104.44/50 SGドル/円_78.55/60
香港ドル/13.63/65 ランド/円_13.87/93 ユーロ/$_1.5893/98 ポンド/$_1.9840/46

こんにちは。本日の東京は非常に良い天気で、完全に夏の日差しに
なっています。今年もNY、LDN時間勤務の場合の熟睡方法の確立に頭
を悩ます今日この頃です。
さて相場ですが、先週金曜日のイスラエル空軍の軍事演習以降、な
にやら不穏な空気が漂い始めているように感じます。金剛山での北
朝鮮兵による韓国人女性旅行者射殺に関しては、比較的穏便に事態
が収拾されるのかと思っていたのですが、週末の報道では北と南で
双方で非難の応酬が続いています。
アジアと中東の情勢を背景に、スイス円は堅調に推移して再び105円
台を窺う展開となっています。サブプライムの呪縛から逃れられな
い米国、利上げ打ち止め感の強いユーロ、舵取りを間違うと大怪我
をしそうなポンド、日銀総裁が景気鈍化を認めた円・・・。
現状、逃避通貨としてのスイスフランはさらに注目されると見て、
104円台前半での押し目買いを検討中です。
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7月14日　14：15
フクロウ　「もっと高く戻り売りしたい」
ドル/円_106.42/46 ユーロ円_169.22/26 ポンド/円_211.26/36 豪ドル/円_103.04/10
NZドル/円_81.01/09 加ドル/円_105.42/50 スイス/円_104.42/48 SGドル/円_78.49/54
香港ドル/13.63/65 ランド/円_13.87/93 ユーロ/$_1.5893/98 ポンド/$_1.9843/49

先週ショートカバーが入った時点で、「どうせ来週早々、支援策を
出すんでしょ。」と言う声が出ておりましたが、週明け東京市場で
先手を打ってGSE(米政府系住宅金融機構)への公的支援策を発表する
なんて上手いな～と、妙に感心してしまいました。オセアニア市場
で売った人、東京市場で売ろうと待っていた人、びっくりして思わ
ず買っちゃいますよね、そりゃ。ただ基本的にはみんな戻り売りを
狙ってた人ばかりですから、もうとっくにショートにしていること
でしょうね、きっと。そうなるとここからはあまり下がらないんじゃ
ないでしょうかね、もう一発ショートカバーが入りそうな気がしま
す。でも日曜の夕方に態々発表するなんて、穿った見方をすればやっ
ぱ相当やばいんだなということなんですよね。これからまた何が飛
び出すか分りませんからドルロングにはしたくないですが、正直周
りに戻り売りスタンスの人が結構多いので一緒に売るのは躊躇する。
逆にいえば戻れば戻るほど市場がショートになるということだ。も
う一発ショートカバーが入るときには意外と107円台で売れるんじゃ
ないかぐらいに思ってますよ。
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7月14日　13：40
磯釣り師　「小金持ち父さんで～す　の巻き」
ドル/円_106.35/39 ユーロ円_169.19/23 ポンド/円_211.20/30 豪ドル/円_103.00/06
NZドル/円_80.97/05 加ドル/円_105.39/47 スイス/円_104.45/51 SGドル/円_78.44/49
香港ドル/13.62/64 ランド/円_13.81/87 ユーロ/$_1.5903/08 ポンド/$_1.9854/60

こんにちわ。
小金持ち父さん、金曜日も小金利益をあげることが出来ました。先
週末予想ではドル円はレンジ取引でその下限をニューヨークでトラ
イしに行くんだろうとは思っていたのですが、簡単に木曜日の東京
の下値（106円72銭～75銭）をあっさり割り込み106円までも割り込
んでしまうとは。自分の取引としては、とりあえず木曜日107円20銭
で売ったドル円を106円65銭で買い戻すことができました。考えてみ
ると米政府側があれほど米金融業自体を救済する意思を示しドル擁
護を図っているにもかかわらずこれだけドル安が進むのであります
から、やはり「マーケットキラー」さんが指摘しているドルの価値
が崩落するのは遠いことではないのかもしれませんね。本日もファ
ニーメイやフレディーマックについての救済についてのニュースが
出ていますが、アジア市場の反応を見ているとまだドルの上値は重
いんだろうといわざるを得ません。今週もドルの戻り売りを大きな
スタンスとして常に頭の片隅において取引していこうかなと思って
おります。
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7月14日　10：10
4番バッター　「本日、フレディーマックの債券発行があります。」
ドル/円_106.59/63 ユーロ円_169.47/51 ポンド/円_211.50/60 豪ドル/円_103.08/14
NZドル/円_80.90/98 加ドル/円_105.46/54 スイス/円_104.53/59 SGドル/円_78.54/59
香港ドル/13.65/67 ランド/円_13.85/91 ユーロ/$_1.5890/95 ポンド/$_1.9838/44

こんにちは
朝からFRBやら米財務省が金融不安払拭のために躍起になっていまし
た。米国現地時間で言うと日曜の夜ですが、そんな時間にコメント
を出すなんて、全くもってアジア・オセアニア市場を意識した動き
です。金曜日のポールソン財務長官の発言で↓、その後のバーナン
キ議長コメントで↑に少々戻しましたが、株、債券も下げたので、
金融当局は「まずい！」と思ったのでしょう。そして、本日はフレ
ディーマックの短期債30億ドルの発行が予定されています。上手く
さばけるかどうか注目です。上手くさばけないと更にドル売りが強
まると予想されますが、そのためにも米金融当局は発射台を高くし
ておくために、朝からコメントを出したのでしょう。しかし、週初
から大きなドル売りリスクがあるので、個人的には今週もドル売り
方針で行こうと考えています。今週もがんばりましょう。
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7月14日　7：40
井戸端管理人　「今週もよろしくお願い致します。」
ドル/円_106.48/52 ユーロ円_169.49/53 ポンド/円_211.60/70 豪ドル/円_102.99/05
NZドル/円_80.88/96 加ドル/円_105.61/69 スイス/円_104.52/58 SGドル/円_78.50/55
香港ドル/13.64/66 ランド/円_13.86/92 ユーロ/$_1.5921/26 ポンド/$_1.9872/78

おはよう御座います。
金曜日のドル円は米金融不安を材料にドル売りが進み、7/3以来とな
る105円台へ下落する場面が見られました。NYダウも一時200ドル超
の下落で2006年7月以来の11,000ドル割れとなりました。ポールソン
財務長官のコメントがフレディーマック、ファニーメイへの支援に
対して、市場の期待ほどにはならないとの見方が広がった様です。
NY原油は一時147.27ドルの高値を付け取引時間中の最高値を更新し
ました。（終値は145.08ドル）。こちらはイスラエルが軍事演習を
行った事や、ブラジルの国営石油会社のストの可能性が報道された
ことで需給悪化懸念が浮上したためです。なお本日は朝方から米財
務省、FRBがコメントを発しており、ファニーメイ、フレディーマッ
クに対する支援を表明しているため、ドルの買戻しが入っています。
また原油先物も144ドル台へ下落しています。

今週は多くの米経済指標が予定されており、また米国の大手金融機
関の決算発表も予定されています。米国金融不安に対する見方が相
場を左右する1週間になりそうです。
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