トップ > ニュース＆情報 > 株式・投資関連 > 3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース

3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース　第222号です

発行日： 2007/3/25

■■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■■
■■　　　　　　◆３分で読めるアメリカ経済情勢ニュース◆
■■　　　　　　　（まぐまぐマガジンID:0000121825）
■■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 第222号 ━■■

米FRB、中立バイアスに転換＝3月FOMC声明文でインフレと景気のリスクが均衡

－市場、一時“FRBは利上げバイアス放棄“と誤解＝インフレリスク懸念は健在－

【2007年3月25日(日)】　－　先週の21日、FRB（米連邦準備制度理事会）は、当面の金
融政策を決定するFOMC（公開市場委員会）の会合を開き、政策金利であるFF（フェデラ
ル・ファンド）金利の誘導目標を現行の5.25％のまま据え置くことを全会一致で決定し
た。これは、昨年8月8日のFOMC会合で、2004年6月から続いていた利上げキャンペーンを
約2年ぶりに見送って以来、6回連続となる据え置きとなったが、エコノミストは、FRBの
金利据え置きは予想通りだったとしても、今回、金融政策決定後に発表された声明文で
は、FRBのバイアス（金融政策に対する姿勢）が、これまでのインフレ上昇リスクを強く
意識したインフレ（金融引き締め）バイアスから、景気リスクに傾き、全体として、景
気とインフレの両方のリスクをほぼバランスさせたという意味で、大きな転換点を迎え
たと見ている。これは、両リスクが均等になるようバランスが取られ始めたというの
は、今後、FRBが利下げする可能性と、反対に、利上げする可能性が五分五分になったと
いう意味だ。

　　一部のアナリストは、現在、問題となっている住宅ローンのサブプライム融資（信
用度の低い顧客への融資）の焦げ付き拡大による景気後退懸念について、今回の声明文
では明確に触れられてはいないものの、この問題を意識して、インフレバイアスから脱
却したと主張する。ただ、エコノミストの多くは、今回の声明文で、FRBはこれまでのイ
ンフレバイアスから景気リスクの方向にベクトルを取ったが、両リスクに対して「中
立」のバイアスを取ったか、あるいは、中立バイアスに向かって第一歩を踏み出したと
見ており、依然として、インフレバイアスは維持されているという見方だ。

　　最初、この声明文を受けて、21日のNY株市場では、FRBは経済の成長リスクを強く意
識し、インフレバイアスから抜け出し、将来の追加利上げの可能性を否定したと受け止
めて、買いが優勢となった。ダウ平均株価指数は前日比159.42ドル（1.3％）高の1万
2447.52ドルと8カ月ぶり高値を付けた。また、景気や金利動向に敏感な米債券市場で
は、米国債が買われ、債券価格と反対方向に動く利回りは、10年国債で声明文発表前の
4.579％から4.532％に低下した。

　　しかし、その後、一夜明けた22日のNY外為市場では、投資家がFOMCの声明文を見直
しし、インフレバイアスは依然、維持されていると判断すると、前日の行き過ぎたドル
売り・ユーロ買いを是正する動きが強まり、ドルはユーロに対し、1.334ドルに反発。円
に対しても118.11円に続伸した。NY債券市場でも23日の取引で、FRBのインフレ懸念には
変わりはないという見方が復活し、10年国債の利回りは前日の4.590％から4.614％に上
昇した。市場では、来週28日、ベン・バーナンキFRB議長が上院の合同委員会で経済見通
しについて証言し、今回の政策決定やサブプライム融資（信用度の低い顧客への融資）
問題に言及する予定であることから、同議長の発言に注目している。

1月のコアPCE物価指数は前年比＋2.3％と依然、高水準

　　インフレは、依然として、FRBが望ましいと判断しているレンジを大幅に上回ってい
る限り、インフレに対する勝利宣言はできないと指摘するエコノミストも少なくない。
FRBが最も重視するインフレ指標、コアPCE（個人消費支出）物価指数は、3月1日に発表
された1月の個人消費支出・所得統計で、前年比＋2.3％と依然、高水準であり、また、
今月30日に発表予定の2月のコアPCEの市場予想のコンセンサスも、前年比＋2.4％となっ
ており、ベン・バーナンキFRB議長もコアインフレ率が2％を下回るのは、2008年になる
と予想しているように、まだ、利下げの議論は先の話なのだ。（了）

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
発　行　元　  ：「誰でも分かる！アメリカ経済情勢ファイル：ザ・裏読み」
発行責任者　　：編集主筆増谷栄一
ホームページ  ：http://www.asahi-net.or.jp/~fl7e-mstn/usfile.html
メールアドレス：FL7E-MSTN@asahi-net.or.jp
◇さらに詳しい内容は有料メルマガ「誰でも分かる！アメリカ経済情報ファイル：ザ・
　裏読み」で！購読料は月額５００円（最初の１ヵ月間は無料）。次のアドレスでジャ
　ンプできます。http://premium.mag2.com/mmf/P0/00/15/P0001517.htmlまた、見本記
　事参照や購読申込・解除はhttp://www.asahi-net.or.jp/~fl7e-mstn/usfile.htmlでも
　ＯＫです。（バックナンバーも販売中。Webサイトでサンプル公開中）
………………………………………………………………………………………………………
Copyright(C)2000-2006【Eiichi Masutani】 All Rights Reserved.
全文、または一部の記事の無断転載および再配布を禁じます。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

----- PR ----------------------------------------------------------------------
　　            ニコス・カードローンマ┃イ┃ベ┃ス┃ト┃
                ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ ━┛━┛━┛━┛━┛
┌┌■┏━━━┓
┌■　┃お得 ┃実質年率８.５％～、最高限度額３００万円と大変お得です。
┌　　┗━━━┛　　　　　　　　　
┌┌■┏━━━┓
┌■　┃便利 ┃三菱東京ＵＦＪ銀行、みずほ銀行、三井住友銀行などの提携金融機
┌　　┗━━━┛関や郵便局など、全国約14万台のCD/ATMがご利用いただけます。

詳細はこちらから＞＞
http://af1.mag2.com/m/af/0000009714/001/s00000004158001/024
-------------------------------------------------------------------- PR ------