3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース

3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース　第211号です

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米FRB、31日のFOMCで5度目の金利据え置きへ＝昨年12月の雇用統計受けて

−米市場で早期利下げ観測完全に後退＝労働市場の強さ、一段と明瞭に−

【2007年1月7日(日)】　−　米労働省は先週末（5日）、昨年12月の雇用統計を発表した
が、強い内容となった11月をさらに上回り、市場では今年最初のサプライズとなった。
12月の新規就業者数（非農業部門で軍人除く、季節調整済み）は前月比16万7000人の純
増で、これは市場予想のコンセンサスである同＋11万5000人（レンジでは＋10万〜＋12
万5000人）を大幅に上回るものとなったからだ。この結果を受けて、5日のニューヨーク
株式市場では、ダウ平均株価指数が一時、前日比100ドル以上も急落し、結局、ダウ平均
は前日比82.68ドル安の1万2398.01ドルで引けている。

　　債券市場でもこの激震が広がった。強い雇用の伸びと労働者の賃金が急上昇したこ
とから、インフレ懸念が再燃し、この統計結果はFRB（連邦準備制度理事会）にとって、
利上げ再開の圧力になるとして、長期金利の指標である10年国債の利回り（債券価格と
反対方向に動く）が、発表前日の4.617％から一時、4.699％にまで急伸、あと4.65％で
取引を終えた。また、2年国債の利回りも前日の4.71％から一時、4.816％にまで上昇、
あと4.76％で終わっている。さらに、外為市場でも、FRBは早期に利下げしなければなら
ないほどの労働市場の弱さの兆候がまったく見られないとして、ドルは対ユーロで急
伸。前日の1ユーロ＝1.3079ドルから1.3002ドルと6週間ぶりの高値に上昇している。こ
の日1日だけで、米国の資本市場は年明け早々、大波乱の1日となったのだ。

米経済のハードランディング懸念が完全払拭

　　また、12月分までの統計が出そろったことで、昨年1年間の新規雇用者数が計184万
人となり、月平均15万3000人のペースで拡大したことが分かった。これは、昨年10-12月
期だけでも月平均13万6000人の増加ペースで、人口の増加を吸収してもなお、失業率を
安定させるために必要とされる新規雇用者の増加数、月平均10万人を軽く超えた。いか
に労働市場がタイトであるかがはっきりと示されたのだ。多くのエコノミストや市場の
投資家は、この労働市場の強さは、米経済の強さを示すものと見ており、これまで住宅
市場と自動車生産の低迷に代表される製造業の2大セクターのスランプが、最終的には他
のセクターに波及し、米経済をハードランディングさせると危惧されていたが、今回の
統計で、そんな不安も完全に払拭されたと見ている。

賃金、8カ月ぶりの大幅な伸び＝インフレ懸念の一方、個人消費を下支え

　　また、今回の統計では賃金が予想以上に伸び、インフレ懸念をさらに高める結果と
なった。1時間あたり賃金は、8カ月ぶりの大幅な伸びとなる前月比＋0.5％の17.04ドル
となり、市場予想の＋0.3％を大幅に上回った。また、前年比では11月の＋4.1％を上回
る4.2％となり、2000年11月の＋4.3％以来、6年ぶりの大幅な伸びを示した。

FRBの利下げ確率が急低下

　　今回の統計で、CBT（シカゴ商品取引所）のFF金利先物で見た利下げ確率は、来年3
月に0.25％ポイント利下げする確率は、同統計発表前の14％から発表後には6％に急低
下。また、来年6月までに同幅で利下げする確率も86％から52％に低下した。これは、市
場では今年中に1％ポイントの利下げがあると見ているものの、その時期が3月までの早
期利下げから5-6月に先延ばしになったことを示している。ちなみに1月の確率は0％で、
アナリストは、1月30-31日に開かれるFOMC（公開市場委員会）で、FRBは政策金利である
FF（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を5.25％のまま、5度目となる据え置きを決
定すると見ているのだ。（了）

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