3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース

3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース　第144号です

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■■　　　　◆３分で読めるアメリカ経済情勢ニュース◆
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■■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 第144号━■■

米FRB、20日のFOMC会合で利上げへ＝米8月コア輸入物価は下落でも

−FRB幹部、ハリケーン「カトリーナ」は景気鈍化よりもインフレ上
昇を懸念−

【2005年9月11日(日)】　−　先週末の9日、米労働省は8月の輸入物
価指数を発表したが、8月29日に米南東部のルイジアナ州などメキシ
コ湾岸地区を猛烈な暴風雨で襲った大型ハリケーン「カトリーナ」に
よる甚大な被害の影響は、今回の同指数には反映されなかったもの
の、9月以降の統計ではインフレ圧力の上昇は避けられないとして、
今月20日に開かれるFRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策決定会
合FOMC（米連邦公開市場委員会）で、FF（フェデラル・ファンド）金
利の誘導目標は昨年6月以降、11回連続となる0.25％ポイント引き上
げられて、3.75％まで上昇する公算が大きくなっている。

　　8月の輸入物価指数は、全体の数字は前月比1.3％上昇となり、市
場予想のコンセンサス1.4％上昇を下回ったものの、3月以来の高い伸
びに変わりはなかった。大幅上昇の主因は原油・石油製品が同7.1％
上昇（7月は同6.1％上昇）と伸びが突出したためだ。ちなみに、7月
のニューヨークマーカンタイル取引所（NYMEX）の標準油種であるWTI
（ウエスト・テキサス・インターメディエート）は平均で1バレル＝
59.03ドルだったのが、8月には平均で64.99ドルに大幅上昇してお
り、これがストレートに同統計に表れた格好だ。ただ、コアの輸入物
価指数を見ると、この石油の輸入物価の7.1％上昇を除いた輸入物価
指数では、4カ月連続となる前月比横ばいだった。また、石油のほ
か、天然ガスなどすべてのエネルギー品目を除いた輸入物価指数で
は、前月比0.2％下落（7月は同0.1％下落）とこれも4カ月連続で低下
し、少なくとも外的なインフレ上昇圧力は見られなかった。

　　しかし、市場ではこのデータについては、警戒的に見ている。輸
入物価指数は、元々、FRBの金融政策決定の重要な判断指標の一つに
なっているが、今度のハリケーン・カトリーナの影響で、メキシコ湾
岸に集中する米国の石油関連施設が大打撃を受け、同湾岸地域の原油
供給能力の57％（天然ガスは47％）が依然、停止したままで、原油を
処理してガソリンや暖房油など石油製品を供給する製油所も主要8製
油所がハリケーン上陸直後に操業停止となり、現在、復旧して操業再
開したのは4製油所で、残りの4製油所の再開は11月ごろにまでかかる
と見られており、原油の高止まりが続き、インフレ上昇圧力になるこ
とが懸念されているからだ。さらに、メキシコ湾岸地区のハリケーン
被害からの復旧需要で、今後、輸入建材価格の高騰も予想されるなど
外的なインフレ圧力が強まって行くのは必至の情勢だ。

　　市場では、米災害リスク管理サービス大手のRMS（リスク・マネ
ジメント・ソリューションズ）が9日、ハリケーン被害は最大で1250
億ドル（約14兆円）にも達するという調査結果を発表したこともあ
り、米経済の成長率を押し下げる見通しから、景気刺激策として、
FRBは利上げを9月と11月は休止するのではないかという憶測も一部に
根強くある。しかし、そうした憶測も、最近の2人のFRB幹部の講演で
の発言で一変している。マイケル・モスコー・シカゴ地区連銀総裁は
8日に、また、ジャネット・イエレン・サンフランシスコ地区連銀総
裁は9日に相次いで、ハリケーン・カトリーナの米経済への影響につ
いて講演した。その中で、2人とも景気への影響は短期間で、むし
ろ、インフレ圧力の上昇に対する懸念を強調し、これまでのFRBによ
る利上げキャンペーンは継続されるだろうという見方を支持したから
だ。

　　ただ、20日のFOMC会合で利上げの休止はないとしても、注目され
るのは金融政策の決定後に発表される声明文で、これはFRBの金融政
策への姿勢を示すものだが、その中で、「accommodative（金融緩和
的）」と「measured（徐々にゆっくりとした）」ペースの利上げの継
続という2つの文言がどうなるかだ。仮に「less accommodative（緩
和的ではない）」に変更され、あるいは、measuredが削除されれば、
FRBは、利上げは4％で満足して、打ち切りとなること意味するから
だ。いずれにせよ、カトリーナはFRBの政策決定の選択肢を複雑にす
ることになりそうだ。（了）

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発行責任者　　：編集主筆 増谷栄一
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