3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース

3分で読めるアメリカ経済情勢ニュース　第119号です

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■■　　　　　　◆３分で読めるアメリカ経済情勢ニュース◆ 
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■■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 第119号━■■

今週の米債市場、消費者・生産者物価統計や米FOMC発表控え警戒強まる

◎2月石油輸入物価、前月比3.9％増、前年比29.6％増＝原油一時57.60ドルに上昇す
る中

【2005年3月20日(日)】　−　先週末の18日、米労働省は2月の輸入物価指数を発表
したが、このところの原油高騰を反映して、全体の輸入物価指数は、前月比0.8％上
昇となり、市場予想のコンセンサスである同0.7％上昇を上回る高い伸びとなった。
これは、原油価格の急騰で、石油輸入物価が大幅上昇したためで、石油物価は、1月
の同3.4％上昇に続いて、2月は同3.9％上昇となり、2ヵ月連続大幅上昇し、同省で
は昨年11月（前月比6.0％低下）から2ヵ月連続で低下（12月は同11.5％低下）して
いた石油輸入物価も再び上昇トレンドに転換したと見て、警戒している。また、1年
前との比較では、石油を除いたコアの輸入物価が2.9％上昇したのに対し、全体の伸
び率は6.1％となった。これは石油輸入物価が実に29.6％も上昇したからだ。

　　輸入物価は、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策決定の重要な判断指標の
一つになっているが、石油を除いたコアの輸入物価指数は、2月が前月比0.2％上昇
（1月は同0.3％上昇）と緩やかな上昇に落ち着いている点が唯一の救いになってい
る。今のところ、FRBはこうした原油の高騰は長続きしないと見ており、現時点での
原油のインフレへの影響は限定的として楽観視しているが、エコノミストの中に
は、ブッシュ政権の今のドル安容認が原油の高止まりの要因になるとして、懸念す
る向きもある。

　　昨年だけでもドルは対ユーロで10％近く下落しているが、さらに、ドル安が進
めば、原油代金をドル建て決済しているOPEC（石油輸出国機構）各国は、ドル安で
手取り収入が目減りするため、購買力が低下するのを避けるため、原油価格の低下
を望まず、結果的に、原油価格の高止まりが長期化すると懸念しているのだ。

　　実際、この輸入物価統計が発表された18日の米債券市場では、これまで原油価
格の高止まりが米景気に悪影響を与えると見て、債券相場は堅調に推移してきたが
が、市場では、ここにきて原油の高騰が長期化し、インフレが悪化、FRBによる利上
げペースが加速するとの懸念が高まり、債券価格が下落した。10年国債は10／32安
の95 30／32となり、債券価格と反対方向に動く利回りは4.47％から4.51％に上昇し
た。たまたま、同日に2月のミシガン大消費者信頼感指数が発表され、昨年11月以来
の低い伸びとなる92.9と市場予想の94.6を大幅に下回って、景気懸念が台頭し、債
券の買い要因となって、一方の輸入物価指数の債券売り要因を相殺する格好となっ
たため、国債の下落もそれほど大きくはなかった。

　　しかし、債券市場関係者は、今週早々の22日には、2月のPPI（生産者物価指
数）、23日には2月のCPI（消費者物価指数）というインフレの先行きを判断する重
要指標が相次いで発表されるほか、22日にはFRBの金融政策決定会合であるFOMC（米
連邦公開市場委員会）が利上げについて決定するタイミングだけに、この輸入物価
指数はかなりのショックとして、受け止めており、PPIとCPI、FOMCの結果が債券相
場に与える影響について警戒感を強めている。　（了）　

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発　行　元　  ：「誰でも分かる！アメリカ経済情勢ファイル：ザ・裏読み」
発行責任者　　：編集主筆 増谷栄一
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